20191103-华创证券-咖啡行业深度研究报告：星巴克复盘与现状分析——大市值现制饮品公司之路_29页_2mb

星巴克复盘与现状分析总结

核心内容

星巴克作为全球现制饮品行业的龙头企业，其发展历程体现了品牌力、产品创新、门店体验、供应链建设和企业文化等关键因素在餐饮行业中的重要性。公司从区域性咖啡豆零售商转型为全球现制咖啡品牌，成功构建了高毛利、高复购率和强品牌溢价的商业模式。

主要观点

• 品牌力为核心：星巴克通过优质产品、独特的“第三空间”体验和企业文化建设，形成了强大的品牌优势。
• 产品创新驱动增长：星巴克不断推出新产品（如星冰乐）和优化现有产品，提升了顾客粘性和市场占有率。
• 门店扩张与管理：通过区域扩张和加盟模式实现快速扩张，但需注意加盟商管理对品牌影响。
• 供应链建设：通过建立烘焙和配送工厂，以及与咖农合作，确保原料质量，降低成本。
• 数字化转型：通过与阿里等企业合作，推进线上线下融合，提升用户体验和品牌影响力。
• 价值观输出：强调“以人为本”的理念，通过员工激励和培训，增强顾客忠诚度和品牌认同。
• 风险因素：行业增长不及预期、竞争加剧、新用户增长缓慢和原材料价格波动是主要风险。

关键信息

星巴克北美区发展历程

• 1971年-1992年：从咖啡豆零售商转型为现制咖啡连锁品牌，通过产品创新和选址策略，建立了“第三空间”概念，提升了品牌认知和顾客粘性。
• 1992年-2000年：深耕区域，通过直营和加盟模式快速扩张，形成规模效应和品牌壁垒，推动营收和利润快速增长。
• 2000年-2008年：舒尔茨离职后，盲目扩张导致同店增长下滑，品牌力和产品创新受到挑战。
• 2008年-2019年：舒尔茨回归，战略调整，重视顾客体验和产品创新，推出会员体系和数字化系统，重回增长巅峰。

全球扩张与大陆市场

• 国际扩张：星巴克从1996年开始进军国际市场，以合资形式进入亚洲、欧洲等地，逐步收回股权，实现全自营。
• 大陆市场：成为星巴克全球战略重点，门店数量逐年增加，营收增速显著。2017年收回上海统一星巴克股权，实现全自营，品牌影响力提升。
• 供应链建设：星巴克在云南建立咖啡种植园，通过C.A.F.E.条例确保咖啡豆质量和可持续发展。

失败案例分析

• 巴西与越南市场：星巴克以高定价和相对竞争力不足的产品进入当地市场，未能适应当地消费习惯，导致扩张缓慢，最终调整为加盟模式。

数据概览

• 总市值：3,668.89亿元
• 流通市值：3,341.95亿元
• 大陆及港澳地区营收占比：超过10%
• 门店数量：截至2019年第四季度，全球31,256家门店，其中大陆及港澳地区4,125家。
• 同店增长：2019年第四季度，大陆及港澳地区同店增长5%。

重要策略

• 品牌建设：通过优质产品、独特体验和企业文化，建立品牌溢价和忠实顾客群。
• 供应链管理：固定价格采购合同、建立烘焙工厂和配送体系，确保原料质量和成本控制。
• 会员体系：My Starbucks Rewards项目提升顾客粘性和复购率。
• 数字化转型：与阿里合作，推出“啡快”和外卖服务，提升用户体验和品牌影响力。

风险提示

• 行业增长不及预期：可能影响整体营收和利润。
• 竞争加剧：导致盈利能力下降。
• 新用户增长缓慢：影响市场份额和品牌扩张。
• 原材料价格波动：影响成本控制和盈利水平。

企业价值观与文化

• 以人为本：员工被视为“伙伴”，享有医疗保险、股票激励等福利。
• 持续学习：设立星巴克大学，提供多层级培训计划，提升员工专业能力。
• 社会责任：倡导可持续发展，使用可回收材料，支持咖啡种植者。

结论

星巴克的成功源于其品牌力、产品创新、门店体验和供应链建设的综合优势。其在中国市场的成功扩张展示了品牌力和本地化策略的重要性。然而，扩张过程中也面临诸多挑战，如加盟店管理、市场竞争和原材料价格波动。星巴克通过战略调整和数字化转型，成功应对了这些挑战，重回增长巅峰。