20220814-光大证券-通信电子行业周观点第34期_上海制定规划印证海风高景气_激光雷达厂商Luminar业绩超预期_21页_1mb

行业研究总结

核心内容

1. 新能源+硬科技

上海发布《上海市能源电力领域碳达峰实施方案》，明确加快陆海风电开发，推动海上风电长期高景气。2025年和2030年全市风电装机分别力争超过262万千瓦和500万千瓦。

• 建议关注公司：
  • 储能：法拉电子、英维克、科华数据、欣旺达、鹏辉能源、德赛电池
  • 光伏：法拉电子、江海股份、意华股份
  • 海风：中天科技、东方电缆、亨通光电
  • IGBT：新洁能、斯达半导、士兰微、扬杰科技、宏微科技
  • 碳化硅：三安光电、山东天岳

2. 汽车电子

Luminar Technologies 2022Q2 业绩超预期，营收同比增长 57%，订单大幅增长。激光雷达产业链前景广阔，预计全球需求年复合增长率达 94.2%。

• 建议关注公司：
  • 智能座舱：均胜电子、华安鑫创
  • 连接器：永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达、徕木股份
  • 传感器：四方光电、奥迪威
  • 卫星导航定位：华测导航
  • ARHUD：水晶光电

3. 半导体

SMIC 2022Q2 营收环比增长 3.3%，毛利率为 39.4%，均小幅超预期。22Q3营收预计中值环比增长 1%，全年资本支出维持 50 亿美元不变。

• 建议关注公司：
  • DDR5：聚辰股份、澜起科技
  • 车规 SoC & MCU：国芯科技、晶晨股份、富瀚微
  • 打印机：纳思达
  • 半导体设备：长川科技、北方华创、中微公司、至纯科技、芯源微
  • 半导体材料：江丰电子
  • 碳化硅：三安光电、天岳先进、露笑科技、东尼电子
  • 特种半导体：紫光国微、智明达

4. 消费电子/VRAR/机器人

小米发布智能眼镜及人形机器人，推动消费电子新兴领域发展。预计全球人工智能机器人市场规模将在2026年达到353亿美元，年复合增长率达 38.6%。

• 建议关注公司：
  • VR：创维数字、歌尔股份、三利谱、杰普特、华兴源创、智立方
  • 汽车电子：立讯精密、东山精密、创世纪
  • 机器人：安洁科技、世运电路、汉威科技

5. 通信

华为22H1销售收入3016亿元，同比下降 5.87%，但企业业务及运营商业务增长显著。公司积极布局可穿戴、运动健康、全屋智能等新领域。

• 建议关注公司：
  • 光模块产业链：天孚通信、中际旭创、光库科技
  • 物联网：移远通信、移为通信、广和通

主要观点

• 新能源+硬科技：上海海风规划的出台印证了海风行业的高景气，未来几年装机容量将显著提升，相关产业链公司值得关注。
• 汽车电子：激光雷达技术持续发展，Luminar 业绩超预期，国内厂商如永新光学、水晶光电等有望受益。
• 半导体：SMIC 营收和毛利率表现稳健，Chiplet 技术成为后摩尔时代的重要发展方向，预计到2024年市场规模将达58亿美元。
• 消费电子：小米在智能眼镜和人形机器人领域取得进展，推动消费电子新兴市场发展，相关公司具有投资价值。
• 通信：华为终端业务承压，但其他业务增长显著，公司正在拓展多赛道布局，光模块和物联网相关企业值得关注。

关键信息

• 行业表现：电子行业上涨 1.18%，通信行业上涨 1.44%，均跑赢沪深300指数。
• 技术趋势：Chiplet 技术作为延续摩尔定律的新技术，受到广泛关注，相关设备和材料公司有望受益。
• 市场预测：全球激光雷达需求预计从2020年的4.8万台增长至2028年的970万台，年复合增长率达 94.2%。
• 公司动态：小米发布智能眼镜和人形机器人，推动消费电子新兴领域发展；Luminar 业绩超预期，订单大幅增长。
• 投资建议：电子和通信行业维持“买入”评级，重点关注相关产业链公司。

风险分析

• 半导体：下游需求不及预期、中美贸易摩擦反复、疫情加剧。
• Chiplet：技术发展不及预期、UCle 标准推进不及预期、下游市场需求不及预期。
• 其他：运营商网络运维支出低于预期、市场竞争加剧、降费政策影响超预期、5G 应用低于预期致流量增速放缓。

投资建议

• 新能源+硬科技：关注储能、光伏、海风、IGBT、碳化硅等细分领域。
• 汽车电子：关注激光雷达产业链、智能座舱、连接器、传感器、卫星导航定位等。
• 半导体：关注 DDR5、车规 SoC & MCU、打印机、半导体设备、材料及碳化硅等。
• 消费电子：关注 VR、AR、机器人及相关产业链。
• 通信：关注光模块、物联网等。

图表目录

• 图表1：2022年8月美股激光雷达公司股价变动情况
• 图表2：激光雷达重点上市公司盈利预测与估值
• 图表3：公司不同区域季度营收及占比情况
• 图表4：公司不同终端应用季度营收及占比情况
• 图表5：公司不同晶圆尺寸季度营收及占比情况
• 图表6：公司季度出货量及产能利用率
• 图表7：公司22Q3业绩指引
• 图表8：智能机器人市场规模及预测
• 图表9：小米智能人形机器人示意图
• 图表10：小米、特斯拉人形机器人技术对比
• 图表11：VR/AR头显出货量及增速
• 图表12：小米 AR 智能眼镜示意图
• 图表13：各品牌上市 VR 眼镜性能对比
• 图表14：小米自动驾驶功能示例
• 图表15：2021Q1及2022Q1全球主要智能手机品牌销量占比
• 图表16：中信一级行业周涨跌幅
• 图表17：主要指数周涨跌幅
• 图表18：A股和港股通信电子行业周涨跌幅前20名公司
• 图表19：美股硬件公司周涨跌幅前20名公司
• 图表20：电子通信行业重点上市公司盈利预测与估值