20170115-安信证券-传媒行业深度分析_网生内容_风口方向_头部内容制作公司将充分受益_22页_958kb

网生内容行业深度分析总结

核心内容

本报告分析了2017年网生内容（网剧、网大、网综）的发展趋势，指出网生内容作为传媒行业的重要风口，正迎来快速成长期。随着视频平台对优质内容的争夺加剧，头部内容制作公司的市场份额和盈利能力显著提升，预计2017年网生内容市场将继续保持增长态势。

主要观点

• 网剧市场持续升温：

  • 美国网剧投入高、制作精良，如《王冠》单集成本高达1000万美元，成为行业标杆。
  • 国内网剧市场在2016年播放量达到892亿，同比增长225.5%，其中头部剧贡献度高，如爱奇艺《老九门》播放量达115亿，占平台总播放量的87.8%。
  • 网剧价格从2011年的10万/集上涨至2016年底的900万/集，头部内容版权价格持续攀升。
  • IP改编剧成为网剧市场的重要力量，2016年IP剧播放量占总播放量的55%，其中惊悚悬疑类最受欢迎，播放量最高。

• 网大市场量质双升：

  • 2016年网大上线数量达2279部，同比增长268%，总播放量达216亿。
  • 喜剧类网大最受欢迎，播放量达41.5亿，占总播放量的较大比重。
  • 头部网大播放量破亿，其中《深宫遗梦》和《仙侠学院》分别达到2.12亿和2.09亿，成为市场关注焦点。
  • 爱奇艺提出“网络大电影2.0”时代，推动网大制作标准和营销模式提升。

• 网综全面崛起，走精品化路线：

  • 2016年网综数量达83部，其中真人秀、脱口秀、访谈类节目占比较高。
  • 网综播放量达257亿次，优酷土豆、芒果TV、腾讯视频、爱奇艺为主要平台。
  • 头部网综播放量突破5亿，如《爸爸去哪儿4》播放量达34.3亿，《火星情报局1》播放量达10.87亿，《明星大侦探》播放量达9.03亿，豆瓣评分高，成为精品代表。

关键信息

• 市场增长：

  • 在线视频行业近三年增长率保持50%以上，用户付费市场持续扩大，推动网生内容市场发展。
  • 视频平台对自制内容的重视程度提升，平台与制作公司合作增多，推动内容精品化。

• 内容精品化趋势：

  • 头部内容成为视频平台竞争的核心，优质内容通过多元变现模式实现更高收益，如植入广告、元素授权、衍生品开发等。
  • 视频平台更多介入内容产业链，提升对内容的掌控力。

• 重点公司：

  • A股中具备头部剧制作能力的公司包括慈文传媒、唐德影视、鹿港文化、星美联合，其制作能力、主创团队、艺人资源具有较高壁垒，有望受益于网生内容的发展。

风险提示

• 政策监管趋严：
  • 随着内容市场的繁荣，政策监管风险加大，可能对行业造成一定影响。

投资评级

• 领先大市-A：
  • 维持对网生内容行业的领先大市评级，认为其具备良好的增长潜力。

行业表现

附录：2016年热门网生内容一览

总结

网生内容作为传媒行业的重要发展方向，正受到视频平台的高度重视。随着内容制作的精品化、用户偏好的变化以及版权价格的持续上涨，网剧、网大、网综等细分领域均展现出强劲的增长势头。具备优质内容制作能力的公司有望在这一趋势中获得显著收益，但需警惕政策监管带来的潜在风险。