20170115-安信证券-传媒一周观点：网生内容，尤其是网络剧，预计是2017年较为清晰的风口_19页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档为2017年1月15日发布的行业研究报告，主要聚焦于传媒互联网行业，涵盖市场回顾、行业运行数据、上市公司要闻、重点公司业绩预测与投资评级以及行业要闻等内容。文档指出，2017年网络剧作为网生内容的重要组成部分，预计成为较为清晰的风口，相关公司如慈文传媒、唐德影视、鹿港文化、星美联合值得关注。同时，文档分析了上周市场表现，列举了行业内的主要动态，并提供了相关的投资建议。

主要观点

1. 市场回顾

• 上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别下跌1.32%、2.73%、3.31%、2.40%。
• 板块内个股涨幅前三为：万家文化（21.00%）、平治信息（14.18%）、印纪传媒（8.68%）；涨幅后三为：世纪华通（-31.52%）、幸福蓝海（-14.88%）、上海电影（-14.37%）。

2. 行业运行数据

• 电影：
  • 2017年第1周（1.2-1.8）中国内地电影市场周总票房约7.36亿，环比下降25%，同比下降24%。
  • 单周观影人次2967万，环比下降5%，同比下降35%。
  • 票房前十影片包括《星球大战外传：侠盗一号》《情圣》《铁道飞虎》《长城》《摆渡人》。
  • 排片前十影片为《星球大战外传：侠盗一号》《情圣》《太空旅客》《铁道飞虎》《长城》。
• 电视剧：
  • 网络播放量TOP10包括《孤芳不自赏》《漂亮的李慧珍》《重生丽人》等。
  • 卫视收视率排名前五为上海东方卫视、湖南卫视、浙江卫视、江苏卫视、北京卫视。
• 游戏：
  • 2017年第2周（1.9-1.15）运营平台开服排行前三为37游戏、360游戏、顺网游戏。
  • App Store中国区免费榜TOP5为《王者荣耀》《街头篮球》《贪吃蛇大作战》等。
  • 畅销榜TOP5为《王者荣耀》《阴阳师》《梦幻西游》等。
  • 安卓游戏下载量TOP5包括《开心消消乐》《神庙逃亡2》《地铁跑酷》等。

3. 上市公司要闻

• 万达院线：2016年实现营业收入111亿元，同比增长39%；非票房收入同比增长101%。
• 乐视网：引入战略投资者嘉睿汇鑫，涉及金额达150.4亿元。
• 莱茵体育：获得CCT2017/18赛季赛事视频版权分销权。
• 其他公司：如天龙集团、长方集团、联络互动、骅威文化、当代东方等均有相关公告或投资动态。

4. 重点公司业绩预测与投资评级

• 美盛文化：2016-2018年EPS分别为0.41、0.90、1.30元，PE分别为79、38、25倍。
• 鹿港文化：2016-2018年EPS分别为0.26、0.40、0.51元，PE分别为33、21、17倍。
• 慈文传媒：2016-2018年EPS分别为0.94、1.47、1.67元，PE分别为42、27、24倍。
• 唐德影视：2016-2018年EPS分别为0.61、1.02、1.23元，PE分别为42、25、21倍。
• 凯撒文化：2016-2018年EPS分别为0.50、0.93、1.02元，PE分别为46、25、23倍。
• 星美联合：2016-2018年EPS分别为0.27、0.31、0.41元，PE分别为49、42、32倍。

5. 行业要闻

• 投融资事件：2017年第2周（1.9-1.15）国内投融资事件涉及多个行业，包括本地生活、电子商务、文化娱乐等。
• 重点事件：乐视网引入战投，涉及金额150.4亿元；跑哪儿获得Pre-A轮投资；快看漫画获得C轮融资2.5亿元；知乎获得D轮融资1亿美元；卓然影业获得A+轮融资3500万元；互动视界获得A+轮融资数千万；乐视致新获得C轮融资79.5亿元。

风险提示

• 政策对内容监管趋严。

投资建议

• 2017年网生内容，尤其是网络剧，预计是较为清晰的风口。
• 重点投资标的包括慈文传媒、唐德影视、鹿港文化、星美联合等公司。
• 保持对政策变化的关注，尤其是内容监管方面。

图表与数据来源

• 图1：上周各一级子行业市场表现
• 图2：2017年以来各一级子行业市场表现
• 图3：全国周票房数据追踪
• 图4：下周（1.16-1.22）即将上映影片
• 图5：2017年1月9日-1月15日全国排片趋势分析
• 图6：最近7日电视剧网络播放量TOP10
• 图7：2017年第1周52城各卫视全天平均收视排名
• 图8：2017年第1周52城各卫视19:30-24:00时段电视剧收视排名
• 图9：2017年第2周运营平台开服排行
• 图10：AppStore中国区免费榜Top5
• 图11：AppStore中国区畅销榜Top5
• 图12：安卓游戏分发平台下载单机榜Top10
• 图13：安卓游戏分发平台网游榜Top10
• 图14：下周重大事项一览
• 图15：重点公司业绩预测

资料来源：Wind、艺恩电影智库、寻艺网、AppAnnie、9K9K、中国电影发行放映协会、微博ID“卫视这些事儿”、安信证券研究中心等。