20230605-国泰期货-2023年5月展期产品绩效及股指基差回顾_8页_1mb

报告总结

• 多头展期绩效：5月展期策略换手频率低，持仓集中在远端合约。IF和IH策略跑输基准组合，IC年化超额收益率为16%，IM超额收益保持正值但略有下降。

• 空头展期绩效：除IH外，其余品种空头对冲策略均跑赢基准。IC对冲成本降至19%，IM年化超额收益扩大至13%，IF和IH表现较差，IH维持负超额。

• 基差回顾：5月市场情绪从谨慎转为麻木，指数持续下跌。基差波动减缓，IH和IF基差升水，IC和IM相对稳定。尽管政策利好消息频出，但市场反应冷淡，成交量下降，外资净卖出。

• 市场动态：公募基金新发债券型份额占多数，私募新规导致成交热度短期下降，但长期可能提升规模效应。整体市场因投资信心不足，转向稳健资产配置。

• 结论：基于市场成交低迷和信心不足，基差难以进一步下行，需超预期政策刺激风险资产回暖。