20250430-国联期货-2025年一季度公募基金股指期货持仓分析报告_12页_2mb

总结

这份报告分析了2025年一季度末公募基金对股指期货的持仓情况。截至一季度末，公募基金共持有18390手股指期货，环比大幅下降279%，反映出总体持仓的显著回落，主要由多头减仓驱动，环比减少314%。多头持仓市值降至1619亿元，环比降309%；空头持仓3811手，环比减146%，市值445亿元，环比降144%。

从持仓品种看，多头减仓集中在IF和IH合约，环比分别下降868%和394%，主要由被动指数型基金减少对该合约的持仓所致；而IM空头持仓则大幅增加，环比涨2056%，主要在偏股混合型和灵活配置型基金中增仓，表明公募基金对中小盘指数持谨慎态度。

持仓月份方面，空头持仓在当月合约的占比显著提升，从上季度数据来看，空头在当月合约占比增加2013个百分点，表明公募基金对短期市场分歧加剧；同时，对远期市场仍显乐观，通过增加当季合约持仓来对冲风险。

各类基金产品参与情况显示，总体产品数量增长至394只，环比增44只，其中被动指数型、指数增强型和灵活配置型基金增长最显著；但被动指数型基金虽数量增加，多头持仓市值却大幅下降至13223亿元；中性类产品作为空头主力，对冲比例环比提升256个百分点，达91.44%。前十大管理人总持仓环比减少5375手，市值降6024亿元，多数出现减仓，如华泰柏瑞和华夏基金减仓最为明显。

整体上，公募基金对后市持谨慎态度，多头减仓和持仓结构变化反映出对短期市场分歧及对远期乐观的双重心态。