20180107-光大证券-有色金属行业周报_短期继续推荐铝_钴_锂和稀土_17页_2mb

短期推荐：铝、钴、锂和稀土

核心内容

本周市场表现

• 沪深300指数周涨幅为 2.68%。
• 有色金属指数周涨幅为 2.33%。
• 基本金属价格出现分化，铜和铝价格回调，周跌幅近 1%；锌、铅、镍价格上涨，周涨幅超 1%。
• 小金属方面，电池级碳酸锂价格下跌 2.33% 至 16.8万元/吨，而钨系产品价格继续上涨，黑钨精矿上涨 0.89% 至 11.3万元/吨。
• 贵金属中，黄金上涨，COMEX黄金周涨幅为 1.45% 至 1324美元/盎司。

行业配置建议

• 短期推荐：电解铝、稀土预期改善机会，钴、锂需求复苏预期差机会。
• 中长期推荐：矿山投产高峰已过的铜，缅甸产量有望下滑的锡，以及利润逐渐改善的锌冶炼环节；同时关注以进口替代为主的优质材料加工龙头。

主要观点

电解铝板块

• 新疆发改委未如实上报违规产能，导致东方希望和嘉润的电解铝产能建成并投产，引发环保督查，铝价反弹带来基本面改善及政策预期，有望激发电解铝板块行情。

稀土产业

• 包头稀土高新区计划打造“磁谷”，加速建设稀土新材料基地，稀土永磁材料成为主要方向，预计2018年产量达 4-5万吨，并推动产业集群和研发转化。

钴、锂市场

• 钴和锂需求复苏预期存在，尤其是锂，因其在新能源电池领域的重要性。

金属价格波动

• 美元指数下降 0.25%，美元趋弱对黄金等贵金属有利，推动价格上涨。

关键信息

铜矿罢工风险

• 嘉能可旗下智利 Lomas Bayas 铜矿 工会拒绝薪资提议，若谈判失败，将于 1月10日 开始罢工，进一步加剧铜矿供应紧张。

环保政策影响

• 中央环保督查组指出新疆自治区发改委未按国家要求如实上报违规产能，要求依法依规处理并制定整改方案。

研究成果

• 俄罗斯科学家研发出 石墨烯与二硫化钒复合材料，可提升锂离子电池容量和充放电速度，理论容量可达 569 mAh/g，比现有石墨材料高出近一倍。
• 韩国研发出 新型石墨烯球电池，比锂离子电池充电容量高 45%，充电速度提升 5倍以上，计划在五年内实现商用化。

行业数据

• 上周有色金属子板块中，涨幅前三为：非金属新材料（7.85%）、其他稀有小金属（5.33%）、锂（3.53%）；跌幅前三为：铜（0.67%）、磁性材料（0.48%）、稀土（-0.07%）。
• 个股涨幅前五：方大炭素（16.00%）、天齐锂业（7.44%）、新疆众和（6.98%）、锌业股份（5.65%）、盛屯矿业（4.71%）。
• 个股跌幅前五：焦作万方（-2.13%）、西部资源（-1.88%）、鑫科材料（-1.84%）、闽发铝业（-1.72%）、正海磁材（-1.57%）。

推荐组合

• 核心组合：神火股份、东睦股份、洛阳钼业、盛和资源、江西铜业。

风险提示

• 金属价格波动风险。
• 供给侧改革不及预期。

估值与评级

附注信息

• 本报告由光大证券研究所发布，分析师为李伟峰，联系方式为 liweifeng@ebscn.com。
• 投资建议基于对行业及市场趋势的分析，不构成投资操作建议，投资者需自行承担风险。
• 本报告不保证分析结果的准确性或完整性，估值方法存在局限性。