20170619-华创证券-有色金属行业周报_钴_稀土价格持续上涨_17页_749kb

有色金属行业分析总结

核心内容

1. 行业重要关注点

• 新能源汽车增长强劲：1-5月新能源汽车产销分别完成5.1万辆和4.5万辆，同比增长38.2%和28.4%。随着政策支持及市场预期提升，新能源汽车产业链将进入高景气增长阶段，带动上游钴、锂等资源类标的业绩增长。
• 政策推动行业改革：工信部发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》（征求意见稿），推动新能源汽车行业发展。发改委联合4部委督查自备电厂，重点检查新疆、内蒙古、广西、山东等电解铝主产区。
• 钴、锂价格持续上涨：MB钴价格继续上涨，带动国内钴产品价格上调。赣锋锂业5万吨锂辉石精矿预计6月下旬装运，显示锂资源供应紧张。
• 电解铝供给侧改革：随着大型氧化铝厂实行弹性生产，氧化铝价格触底反弹。预计供给侧改革将推动行业进入紧平衡甚至供不应求的状态。
• 小金属价格上涨：锆英砂价格从年初7000元/吨上涨至9000元/吨以上，钨精矿价格预期上行，预计触及8.5万元/吨的行业平均成本线。

2. 本周策略

• 中长期配置建议：推荐配置新能源汽车上游相关钴、锂等资源类稀缺标的。
• 电解铝板块：继续看好供给侧改革带来的行业景气度回升。
• 小金属板块：关注锆、钨等小金属价格上涨趋势。

3. 相关个股推荐

• 钴：洛阳钼业、格林美、华友钴业、寒锐钴业
• 锂：天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份
• 磁材：宁波韵升、正海磁材、中科三环、银河磁体
• 电解铝：神火股份、云铝股份、中孚实业、中国铝业
• 锆：盛和资源、三祥新材、东方锆业
• 钨：厦门钨业、中钨高新、章源钨业

主要观点

• 新能源汽车板块：新能源汽车产销数据超预期，政策利好推动行业发展，钴、锂等上游资源受益明显。
• 电解铝板块：供给侧改革持续推进，自备电厂督查对行业规范管理具有重要意义，预计未来供给将趋于紧平衡。
• 小金属板块：锆英砂、钨精矿价格持续上涨，市场预期良好，相关企业有望受益。
• 市场趋势：有色金属板块整体表现强劲，SW有色金属指数本周上涨3.18%，板块内个股涨跌幅分化明显。

关键信息

价格信息

行情回顾

• 板块表现：SW有色金属指数本周上涨3.18%，而上证指数下跌1.12%，创业板指微涨0.77%。
• 个股表现：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业等钴相关企业涨幅显著，超过20%；而部分个股如新疆众和跌幅较大，达-14.48%。
• 库存变化：各基本金属库存有所波动，铝库存小幅下降，铜库存略有上升。

风险提示

• 电解铝供给侧改革效果不及预期：若去产能政策执行不到位，可能影响行业景气度。
• 新能源汽车产销数据不及预期：可能对钴、锂等上游资源需求造成压力。
• 国际市场波动：美联储加息及缩表政策可能对有色金属价格产生影响。

行业评级

• 整体行业评级：推荐
• 投资评级体系：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%—20%
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%—10%
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%—20%

分析师信息

• 分析师：牛播坤、胡金、华强强
• 联系方式：
  • 牛播坤：电话 010-66500825，邮箱 niubokun@hcyjs.com
  • 胡金：电话 010-66500800，邮箱 hujin@hcyjs.com
  • 华强强：电话 010-66500801，邮箱 huaqiangqiang@hcyjs.com

附录

• 图表目录：包含基本金属价格涨跌幅、小金属价格信息、板块涨跌幅、库存信息等。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，不承担任何直接或间接责任。