20240409-华龙证券-神州数码-000034.SZ-年报点评报告_战略布局生成式AI_云与自主品牌业务高增长_4页_815kb

神州数码2023年年报分析总结

神州数码于2024年3月28日发布2023年年报，财务表现亮眼。2023年营业收入达119624亿元，同比增长323%；归属于上市公司股东的净利润为1172亿元，同比增长1666%。其他关键财务指标如扣非净利润也实现爆发性增长。

业务方面，IT分销业务收入基本持平，但云业务和自主品牌业务迅速扩展，云计算相关营收增长超3798%，自主品牌业务增长4895%。战略业务占总收入比例同比提升244%，体现了收入结构优化。

公司推出一站式大模型平台“神州问学”，已在医药、零售等行业成功应用生成式AI场景，强化了数据、算力和应用连接能力。

此外，神州鲲泰品牌服务器整机系列围绕“鲲鹏+昇腾”生态发展，提升品牌认可度，并在运营商集采中取得进展。未来有望受益于国产算力替代和信创政策深化，推动云计算和AI产品增长。

盈利预测显示，2024-2026年归母净利润预计为1409亿元、1887亿元、2005亿元，对应市盈率1354倍、1011倍、952倍。华龙证券给予首次“增持”评级。

风险包括国产算力建设不确定性、AI应用落地速度等。整体看，公司年报突出高增长潜力，尤其在生成式AI和信创领域。