20180325-太平洋-电气设备周报_新能源1-2月份数据向好_分布式_配额制政策频发助增长_20页_1mb

报告摘要

新能源行业1-2月份数据及投资分析总结

核心内容

本报告分析了2018年1-2月份中国新能源行业的主要数据和政策动态，涵盖新能源汽车、新能源发电、工控储能及电力设备等领域，同时结合市场走势与投资建议，为投资者提供参考。

主要观点

新能源汽车板块：
- 受中美贸易战影响，板块整体下跌，但出口占比低，国内需求主导，贸易战对新能源汽车影响有限。
- 新能源汽车是我国迈向汽车强国的重要路径，有助于能源转型和可再生能源结合。
- 3月产业链订单增长，库存处于低位，板块行情继续看好。
- 推荐具备成本与技术优势的公司，如天赐材料、当升科技、新纶科技、璞泰来（停牌）。
新能源发电板块：
- 1-2月份全社会用电量同比增长13.3%，风电利用小时数增加，新增装机容量增长。
- 政策支持明显，包括《分布式发电管理办法》和《可再生能源电力配额及考核办法》。
- 风电并网加速，弃风问题改善，预计全年新增装机将达25-30GW。
- 光伏价格趋于稳定，多晶硅料小幅上涨，市场需求回暖迹象明显。
- 推荐光伏单晶龙头隆基股份、硅料龙头通威股份，以及分布式光伏和风电企业阳光电源、正泰电器、金风科技、天顺风能。
工控与储能板块：
- 工控企业海外业务占比低，贸易战对其影响有限。
- 2017年我国工业自动化增速达16.5%，远超GDP增速，预计2020年复合增速为10%左右。
- 储能作为智能微网和能源互联网的关键支撑技术，商业化前景广阔。
- 推荐工控领军企业汇川技术、变频器伺服龙头英威腾、PLC国产化龙头信捷电气，以及储能企业阳光电源、南都电源、科陆电子。
电力设备板块：
- 电网投资增速趋于平稳，向高质量发展转型。
- 新电改推进，售电侧和增量配电网放开带来结构性机会。
- 推荐低估值行业龙头国电南瑞。

关键信息

数据亮点

1-2月份全社会用电量10552亿千瓦时，同比增长13.3%。
风电利用小时数为387小时，同比增加83小时。
风电新增设备容量4.99GW，同比增长2.03GW。
光伏新增设备容量10.87GW，同比增加7.47GW，增速达220%。

政策支持

发布《分布式发电管理办法》和《可再生能源电力配额及考核办法》意见稿，明确支持分布式能源发展。
配额制有助于解决弃风弃光问题，推动可再生能源可持续发展。
鼓励储能参与辅助服务市场，提升储能应用价值。

市场趋势

新能源汽车、光伏、风电板块受贸易战影响较大，但国内需求支撑其发展。
储能、工控板块受贸易战影响较小，具备国产化替代潜力。
市场进入淡季，但光伏市场需求开始回暖。

投资建议

新能源汽车：推荐天赐材料、当升科技、新纶科技、璞泰来（停牌）。
新能源发电：推荐隆基股份、通威股份、阳光电源、正泰电器、金风科技、天顺风能。
工控储能：推荐汇川技术、英威腾、信捷电气、阳光电源、南都电源、科陆电子。
电力设备：推荐国电南瑞。

风险提示

宏观经济下行风险。
新能源汽车政策不及预期。
电力改革进度不及预期。
新能源政策不及预期。

附录

图表目录：
- 图表1：本周电力设备新能源板块表现
- 图表2：新能源车细分板块表现
- 图表3：新能源汽车历史走势
- 图表4：2017年中国独角兽新能源车相关企业
- 图表5：主要工控上市公司海外业务统计
- 图表6：锂电价格数据周跟踪
- 图表7：磷酸铁锂价格跟踪
- 图表8：电解液&6F价格跟踪
- 图表9：负极材料价格跟踪
- 图表10：隔膜价格跟踪
- 图表11：光伏价格一览
- 图表12：多晶硅料价格走势
- 图表13：硅片价格走势
- 图表14：电池片价格走势
- 图表15：组件价格走势
- 图表16：电网基本建设投资完成额
- 图表17：电源基本建设投资完成额
- 图表18：长江有色铜市场铜价走势
投资评级说明：
- 行业评级：看好、中性、看淡。
- 公司评级：买入、增持、持有、减持。
联系人信息：
- 邵晶鑫：电话010-88695226，邮箱shaojx@tpyzq.com
- 刘晶敏：电话010-88321616，邮箱liujm@tpyzq.com
- 周涛：电话010-88321940，邮箱zhoutao@tpyzq.com
- 陈亚琼：邮箱chenyaqiong@tpyzq.com
研究报告归属：
- 太平洋证券股份有限公司，具有证券投资咨询业务资格，许可证编号13480000。