20250622-招商期货-股指期货周度报告_微盘板块有所回落_9页_736kb

招商期货股指期货周度报告总结

市场回顾

本周市场整体调整，主要指数出现回调，包括上证综指(-0.5%)、深证成指(-1.2%)、创业板指(-1.7%)等。指数强弱分布为上证综指>深证成指>科创50>创业板指，上证50>沪深300>中证1000>中证500。板块表现方面，银行(+2.63%)、通信(+1.58%)、电子(+0.95%)板块涨幅领先，而美容护理(-5.86%)、纺织服饰(-5.12%)、医药生物(-4.35%)板块跌幅明显。万得微盘股指数周跌幅2.2%，显示小盘股支撑不足。同时，近30个交易日上证50与中证1000相关性较低（0.08），表明市场分化。

市场流动性

本周融资净买入额47.5亿元，资金持续回流。现货市场日均成交额1.22万亿元，较上周略有下降。SHIBOR利率多数下跌，如隔夜利率降至1.3680%。整体市场风险偏好未见显著改善。

经济数据

5月社融总量数据趋势未改变，政府债增速较强，但企业与居民信贷偏弱。政府债券发行与财政存款增长一致，约5000亿元/月，实物工作量释放仍需时间。

投资策略

• 单边策略：建议逢低做多IH和IF合约，对IC和IM合约保持谨慎。
• 套利策略：推荐多IH/IF空IC/IM组合，或执行IC、IM反套操作。由于小盘股贴水严重，近期合约需谨慎。总体上，维持对经济做多的判断，股指期货多头替代策略有超额收益，建议逢低配置远期合约。