> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青市场分析总结 ## 核心内容 2026年7月19日发布的沥青市场分析报告指出，沥青期货主力合约BU2609本周上涨10.92%，区间振幅达10.83%。报告从行情回顾、基本面分析、后市展望三个维度对沥青市场进行了详细解析。 ## 主要观点 ### 1. 行情回顾 - **沥青期货走势**：BU2609主力合约本周上涨10.92%，显示市场情绪有所回暖。 - **价格波动**：价格延续反弹趋势，但波动幅度较大，市场不确定性较高。 ### 2. 沥青基本面 #### 2.1 生产利润 - **山东地炼**：理论利润为-786.55元/吨。 - **河北地炼**：理论利润为-785.32元/吨。 - **江苏主营炼厂**：理论利润为532.84元/吨，盈利状况优于其他地区。 #### 2.2 开工负荷率 - **全国日度开工负荷率**：23.11%，较上周三提升4.07个百分点。 - **山东省周度开工率**：21%，环比上升9%，但同比下降12%，显示产能利用率仍处低位。 #### 2.3 产量与库存 - **周度产量**：34.10万吨，环比上升24.91%，显示供应端有所恢复。 - **生产企业库存**：6月期末值为57.08万吨，环比下降10.76%，同比上升69.33%。 - **社会库存**：6月期末值为199.21万吨，环比下降14.60%，同比上升2.97%。 - **样本企业库存**：厂家库存为72万吨，环比下降2.44%，同比下降5.64%；社会库存为70.8万吨，环比下降3.80%，同比下降7.21%。 #### 2.4 成本端支撑 - **国际油价走势**：美伊冲突加剧，WTI原油重新站上80美元关口，地缘政治因素推升油价。 - **API库存**：美国原油API库存为4.11亿桶，环比下降0.07%，同比下降7.79%，显示供应端压力有所缓解。 - **天气影响**：未来三天全国多地将出现中到大雨，对道路施工造成不利影响，压制需求。 ## 后市展望 ### 3.1 沥青平衡表 | 日期 | 期初库存(千吨) | 产量(千吨) | 进口量(千吨) | 总供应(千吨) | 消费量(千吨) | 出口量(千吨) | 总需求(千吨) | 期末库存(千吨) | 供需比(%) | 价格(元/吨) | |------------|----------------|------------|--------------|--------------|--------------|--------------|--------------|----------------|-----------|------------| | 2026-09E | 1830 | 1550 | 320 | 3700 | 1960 | 90 | 2050 | 1650 | 180.49 | 4200 | | 2026-08E | 1950 | 1350 | 250 | 3550 | 1640 | 80 | 1720 | 1830 | 206.4 | 4350 | | 2026-07E | 1992.1 | 1171 | 220 | 3383.1 | 1373.1 | 60 | 1433.1 | 1950 | 236.07 | 4400 | | 2026年6月 | 2332.7 | 896 | 130 | 3358.7 | 1296.6 | 70 | 1366.6 | 1992.1 | 245.77 | 4629.69 | | 2026年5月 | 2695.3 | 1015.4 | 111.35 | 3822.05 | 1415.71 | 73.65 | 1489.36 | 2332.7 | 256.62 | 4524.32 | | 2026年4月 | 2343.1 | 1313.7 | 207.85 | 3864.65 | 1064.45 | 104.9 | 1169.35 | 2695.3 | 330.5 | 4494.44 | | 2026年3月 | 1955.5 | 1646.2 | 319.13 | 3920.83 | 1527.26 | 50.47 | 1577.73 | 2343.1 | 248.51 | 4183.55 | | 2026年2月 | 1450.9 | 1805.2 | 310.75 | 3566.85 | 1552.07 | 59.27 | 1611.34 | 1955.5 | 221.36 | 3439 | | 2026年1月 | 1171 | 2108.6 | 374.88 | 3654.48 | 2091.98 | 111.6 | 2203.58 | 1450.9 | 165.84 | 3325.05 | | 2025年12月 | 1266 | 2220.7 | 383.03 | 3869.73 | 2574.02 | 124.71 | 2698.73 | 1171 | 143.39 | 3236.48 | | 2025年11月 | 1535.1 | 2273.4 | 437.71 | 4246.21 | 2943.53 | 36.68 | 2980.21 | 1266 | 142.48 | 3457.04 | | 2025年10月 | 1797.2 | 2556.3 | 391.04 | 4744.54 | 3157.3 | 52.15 | 3209.45 | 1535.1 | 147.83 | 3662.4 | | 2025年9月 | 1920.1 | 2773 | 341.82 | 5034.92 | 3157.7 | 80.02 | 3237.72 | 1797.2 | 155.51 | 3778.85 | ### 3.2 市场展望 - **供应端**：沥青装置开工负荷率缓慢回升，下周复产炼厂增多，现货资源趋于宽松，但整体供应仍偏紧。 - **需求端**：受降雨和高温天气影响，道路施工进度受阻，刚需释放受限；同时，沥青价格偏高，下游采购意愿不足。 - **库存端**：库存环比去化，但主要因供应收缩，而非需求回暖，对价格支撑有限。 - **成本端**：国际油价受美伊冲突影响呈现宽幅震荡，短期成本支撑较强，但缺乏持续性。 ### 3.3 总体趋势 - **短期走势**：沥青价格预计震荡偏强，但上行空间受限。 - **关键因素**：地缘政治局势、原油价格波动、天气变化及需求疲软是影响沥青市场的主要因素。 - **风险提示**：需密切关注美伊局势发展、原油走势及天气变化对需求的影响。 ## 关键信息 - **沥青期货上涨**：BU2609本周上涨10.92%，价格延续反弹。 - **利润结构**：山东、河北地炼亏损，江苏主营炼厂盈利。 - **开工负荷**：全国日度开工负荷率上升，但山东省同比下滑。 - **产量回升**：周度产量环比上升24.91%，显示供应端有所恢复。 - **库存去化**：库存环比下降，但主因是供应减少而非需求增长。 - **天气影响**：未来三天全国多地降雨，抑制道路施工需求。 - **油价波动**：美伊冲突推升油价，但市场对和谈预期可能带来回调风险。 ## 总结 沥青市场短期仍受成本端支撑，国际油价受地缘政治因素影响震荡上行，但需求端受天气和价格双重压制，整体表现偏弱。供应端开工负荷缓慢回升，但库存去化主要依赖供应收缩，需求回暖尚未显现。未来市场走势将取决于地缘局势、原油价格及天气变化等多重因素的演变。