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生猪特刊总结

核心内容概述

本报告由东亚期货发布，时间为2026年7月19日，作者为许亮（Z0002220），审核人为唐韵（Z0002422）。报告主要分析了当前生猪市场的基本面信息与价格走势，并结合图表数据对生猪供需、价格预期及市场情绪进行了综合评估。

主要观点

1. 远端产能去化预期支撑价格
   能繁母猪持续去化，四季度供给收缩预期较强，市场对旺季备货涨价存在博弈情绪，为远期价格提供支撑。

2. 短期出栏放量与淡季需求压制现货
   前期二次育肥大猪集中出栏，规模场按月完成出栏任务，导致本周市场活体猪源供给宽松。同时，三伏天到来，猪肉消费进入淡季，屠宰开工率走低，白条走货缓慢，屠企压价收猪，需求承接乏力，压制现货价格。

3. 政策预期缓解市场悲观情绪
   猪粮比价跌入过度下跌区间，冻猪肉收储预期升温，政策兜底情绪增强，缓解市场对价格持续下跌的担忧。

关键信息分析

市场供需

• 能繁母猪去化：能繁母猪持续减少，四季度供给收缩预期明显，长期对价格形成支撑。
• 出栏量增加：规模场完成月度出栏任务，加上二次育肥大猪集中出栏，短期市场猪源供给宽松。
• 需求疲软：三伏天期间，猪肉消费进入淡季，屠宰开工率下降，白条走货缓慢，需求端表现疲软。

价格走势

• 生猪出栏均价：中国生猪出栏均价呈现季节性波动，需结合市场供需变化判断趋势。
• 仔猪价格：仔猪价格季节性波动明显，反映市场对未来的预期及养殖成本变化。
• 淘汰母猪均价：淘汰母猪价格波动反映市场对母猪存栏量调整的反应。

图表数据说明

• 生猪出栏均重：反映养殖结构变化，对价格有间接影响。
• PSY生产指数（年）：衡量能繁母猪的繁殖效率，是判断未来生猪供给的重要指标。
• 生猪屠宰量：显示屠宰企业开工情况，间接反映市场需求。
• 冷冻猪肉库容率：反映冻肉库存水平，影响市场供需平衡及价格走势。
• 重点屠宰企业开工率：显示行业整体运行状况，反映市场对猪肉的需求程度。

结论

当前生猪市场处于短期震荡阶段，远端产能去化预期为价格提供支撑，但短期出栏放量与淡季需求压制现货价格。政策收储预期有助于稳定市场情绪，缓解价格过度下跌的风险。建议投资者关注四季度供给收缩对价格的影响，同时注意短期市场供需变化带来的波动风险。