20260430-国信期货-成本端给予支撑_价格震荡上行_21页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年4月27日至4月30日期间沥青市场的行情回顾、基本面情况及后市展望。整体来看，沥青价格在成本端支撑下呈现震荡上行趋势，但供需两端均存在不确定性，需密切关注中东局势及天气变化对市场的影响。

主要观点

1. 行情回顾

• 沥青期货主力合约BU2606：本周上涨7.43%，区间振幅为7.48%。
• 山东部分炼厂70#A出厂价：价格走势显示市场存在一定的支撑。

2. 沥青基本面

• 生产利润：山东、河北、江苏地区地炼及主营炼厂沥青生产利润均为负值，表明成本压力较大。
• 开工率：中国重交沥青开工负荷率为16.2%，环比上升0.1%，同比下降12.10%；山东地区开工率为23.2%，环比提升1.7%，同比下降9.8%。
• 产量：主营炼厂产量环比上升8.54%，独立炼厂产量环比下降3.06%。
• 检修减损量：本周检修减损量为137万吨，环比下降0.15%，同比上升80.50%。
• 库存情况：
  • 生产企业库存：截至3月31日，库存为1527.25千吨，环比下降1.60%，同比下降25.59%。
  • 沥青生产企业库存：截至3月31日，库存为524.1千吨，环比上升4.90%，同比上升6.55%。

3. 成本端分析

• 国际油价走势：受中东局势影响，布伦特主连价格上涨4.57%，收盘于110.86美元/桶。
• 中国原油港口库存：当前库存为2701.7万吨，环比下降0.40%，同比下降3.61%。
• 天气影响：未来三天国内多地将出现中到大雨，可能对沥青需求产生抑制作用。

关键信息总结

供应端

• 当前沥青炼厂开工率处于低位，但下周部分炼厂复产或维持稳定生产，预计开工负荷将上行。
• 现货资源整体偏紧，对价格形成支撑，但库存被动累积，炼厂出货压力增加。

需求端

• 南方地区：未来三天江南、华南等地将有中到大雨，沥青刚需持续偏弱。
• 北方地区：沥青价格进一步上行抑制项目开工积极性，多数工地处于停工观望状态。
• 整体需求：受地缘因素影响，投机需求谨慎，市场以按需采购为主，需求改善空间有限。

成本端

• 国际原油受地缘风险支撑，底部较为稳固，但波动性较大。
• 中东局势是缓和还是升级将直接影响油价走势，进而影响沥青成本端。

技术面

• 沥青期货主力合约BU2606均线系统仍呈多头排列，中期上行趋势未逆转。
• 若量能配合，有望再次试探前期高点；若跌破关键支撑区，则需警惕趋势转弱风险。

后市展望

• 价格走势：沥青价格重心将继续随原油波动，短期内震荡上行可能性较大。
• 操作建议：建议业者密切关注中东局势演变，合理控制仓位，谨慎操作。
• 风险提示：天气变化、地缘局势、需求恢复情况等均可能对市场产生较大影响，需保持警惕。

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