20260524-国信期货-成本端给予支撑_价格高位震荡运行_21页_1mb

沥青市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了2026年5月24日沥青市场的行情回顾、基本面状况以及后市展望，重点关注成本端支撑、价格走势、供需变化、库存情况及天气因素对市场的影响。

主要观点

1.1 行情回顾

• 沥青期货主力合约BU2606：本周上涨2.58%，区间振幅为4.54%。
• 山东部分炼厂70#A出厂价：从2026年1月到5月，价格持续上涨，部分炼厂价格达到4200元/吨以上。

1.2 沥青基本面

• 沥青生产利润：
  • 山东地炼：当前理论利润为-1969.63元/吨。
  • 河北地炼：当前理论利润为-1962.65元/吨。
  • 江苏主营炼厂：当前理论利润为-1008.56元/吨。
• 中国重交沥青开工率：本周为15%，环比下降0.9%，同比下降15.8%。
• 沥青产量：
  • 主营炼厂：本周产量为10.4万吨，环比上升6.12%。
  • 独立炼厂：本周产量为15.8万吨，环比下降11.24%。
• 沥青库存：
  • 社会库存：147.4万吨，环比下降2.77%，同比下降20.71%。
  • 厂内库存：91.2万吨，环比下降3.18%，同比上升4.83%。
• 沥青炼厂检修减损量：本周为159.5万吨，环比上升1.21%，同比上升110.42%。
• 国际油价走势：5月18日至22日，布伦特主连价格下跌0.99%，报价为105.62美元/桶。
• 中国原油港口库存：当前库存为2683.7万吨，环比下降1.11%，同比下降4.69%。

2.5 需求情况

• 防水卷材开工率：本周为40%，环比上升5%，同比上升3.2%。
• 道路改性沥青开工率：本周为15%，环比下降7%，同比下降11%。

2.10 天气预报

• 5月22日至24日：全国多地将有降雨，主要影响区域包括新疆、内蒙古、西藏、甘肃、陕西、四川、湖南、江西、湖北、安徽、江苏、浙江、福建、广西、广东等地，部分地区有大到暴雨，局地大暴雨。
• 天气对需求影响：降雨天气抑制了道路施工，导致需求疲软。

关键信息

• 成本端支撑：沥青价格受成本支撑，但国际油价预期偏弱，可能削弱成本支撑。
• 供应端：本周开工率较低，现货资源偏紧，但部分炼厂将复产，预计后期供应有所回升。
• 需求端：需求受降雨天气和高价抑制，改善空间有限。
• 库存端：社会库存和厂内库存均呈现下降趋势，显示市场去库。
• 技术面：沥青期货主力合约BU2606的均线系统仍呈多头排列，中期上行趋势未变。

后市展望

• 供应：尽管部分炼厂将复产，但当前开工率仍处于低位，现货资源偏紧，对价格形成支撑。
• 需求：受降雨和高价影响，需求疲软，改善空间有限。
• 库存：社会库存下降，厂内库存也有所减少，显示市场去库。
• 成本：国际油价预期偏弱，可能削弱成本支撑。
• 建议：市场参与者应关注中东局势演变，合理控制仓位，谨慎操作。

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