20180803-安信证券-煤炭行业快报_京津冀焦炭环保组合拳_先限产再关停_4页_336kb

煤炭行业环保政策分析总结

核心内容

2018年8月发布的《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》（以下简称《意见稿》）对焦炭行业提出了更严格的环保限产要求，标志着环保政策在煤炭行业中的进一步深化。

主要观点

1. 环保限产政策更加差异化与严格化

• 限产比例：钢铁行业限产50%（重点城市包括天津、邢台），非重点城市限产30%。
• 限产时间：从2018年10月1日开始，较去年提前约45天，延长了限产周期。
• 限产标准：限产不仅以高炉生产能力为基准，还要求配套烧结、焦炉等设备同步停限产。
• 环保达标企业：对环保达标企业实行差异化政策，全面达到超低排放要求的可免错峰生产，但在重污染天气仍需限产50%；部分环节达标则仍需纳入错峰方案。

2. 焦炭行业限产影响

• 限产幅度：焦炭行业限产33%，基本与去年持平。
• 产量影响：预计2018年10月1日至2019年3月31日期间，影响焦炭产量约1440万吨，生铁产量约4620万吨。
• 需求对比：对应焦炭需求1571万吨，供给收缩幅度略大于需求萎缩。

3. 焦炭行业去产能政策

• 淘汰政策：明确要求淘汰炭化室高度在4.3米及以下、运行寿命超过10年的焦炉。
• “以钢定焦”：河北、山东、河南等省需制定“以钢定焦”方案，炼焦产能与钢铁产能比需达到0.4左右。
• 产能分布：京津冀及周边地区焦炭产能约占全国的34%，产量占30.58%。2017年焦炭产能利用率约为66%，实际产能过剩情况可能更轻。

4. 行业前景

• 景气度提升：环保政策加速去产能，有望推动焦炭行业景气度全面回升。
• 利好标的：建议关注金能科技、开滦股份等焦炭企业，以及喷吹煤龙头潞安环能。

关键信息

• 限产时间：从10月1日开始，较去年提前。
• 限产范围：京津冀及周边地区，未来可能扩大至汾渭平原和长三角。
• 政策目标：通过限产和去产能，改善空气质量，提升行业集中度。
• 风险提示：下游需求过度萎缩或环保限产不及预期可能对行业造成不利影响。

行业评级

相关报告

• 环保陆续启动，焦炭价格有望抬升（2018-07-28）
• 环保政策频出，助力焦炭产能出清（2018-07-25）
• 下游需求逐步恢复，关注环保压力下的焦炭机会（2018-07-22）
• 港口价小幅下跌，环保压力下焦炭景气度提升（2018-07-15）
• 港口价格旺季上涨，环保限产范围扩大焦炭最为受益（2018-07-10）

风险提示

• 下游需求过度萎缩
• 环保限产政策实施效果不及预期

联系方式

地址信息