20170507-广发证券-A股量化监控周报_维持5月震荡企稳判断_12页_822kb

A股市场分析总结：维持5月震荡企稳判断

核心内容

本报告基于广发证券金融工程研究小组的量化监控分析，对A股市场近期表现、估值变动、情绪指标及择时模型进行回顾与展望，维持“5月震荡企稳”的判断。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 结构表现：
  • 中证100指数下跌1.03%
  • 中证200指数下跌2.81%
  • 沪深300指数下跌1.66%
  • 中证500指数下跌1.97%
  • 中证700指数微涨0.00%
  • 中证800指数下跌1.75%
  • 行业表现：
    • 强势行业：家电、建材、建筑、纺织服装、交通运输
    • 弱势行业：国防军工、煤炭、有色金属、非银行金融、农林牧渔

2. 市场估值变动趋势

• 指数估值：
  • 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均处于估值下降区间
• 行业估值：
  • 相对PE较低的行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
  • 相对PE较高的行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

3. A股市场情绪跟踪

• 新高新低比例：
  • 新高比例由6.2%升至8.3%
  • 新低比例由1.4%升至1.4%
• 有效涨跌停板：
  • 有效涨跌停板数量略有变化，但未出现显著波动
• 个股均线结构：
  • 多头排列减空头排列由15.9%升至18.8%
• 基金仓位：
  • 普通股票整体仓位由89.9%升至90.3%，显示市场风险偏好有所回升

4. 择时模型最新观点

• 模型结论：
  • 所有主要指数（上证指数、沪深300、深证成指、上证50、中小板指、创业板指）均显示“跌”
  • GFTD模型与LLT模型结论一致，均看跌
• 择时净值：
  • GFTD2.0历史择时成功率为80%左右，LLT历史择时净值也显示看跌趋势

5. 矿工论市：A股趋势展望

• 震荡企稳判断：
  • 4月下旬的大幅调整已释放大部分风险，市场可能进入企稳阶段
  • 从日历效应看，5.1节后一个月内主板指数（上证、深成）收红概率超50%，中小板指收红概率达60%
  • 若中期市场无趋势行情，则3100点附近可能为震荡中枢下轨区域
  • 技术面上，小时图显示5浪下跌形态完成，MACD出现底背驰，为下跌尾部特征

关键信息

• 市场企稳预期增强：4月下旬的调整释放了大部分风险，5.1节后市场存在企稳可能
• 行业分化明显：部分行业（如家电、建材）表现强势，而部分行业（如煤炭、有色金属）表现疲软
• 估值压力释放：主要指数估值下降，部分行业PE、PB处于历史低位，具备一定吸引力
• 情绪指标改善：新高比例上升，均线结构改善，基金仓位微升，显示市场情绪有所修复
• 模型信号看跌：当前择时模型对主要指数均显示看跌，但模型成功率并非100%，存在失效风险

风险提示

• 量化模型历史成功率约为80%，在极端市场情况下可能失效
• 市场波动性较大，投资者应谨慎控制风险，避免盲目跟从模型信号
• 4月下旬的调整虽然释放风险，但市场仍需时间消化，不宜过度乐观

联系方式

• 分析师：

  • 罗军：首席分析师，华南理工大学理学硕士
  • 安宁宁：资深分析师，暨南大学数量经济学硕士
  • 史庆盛：资深分析师，华南理工大学金融工程硕士
  • 马普凡：资深分析师，英国拉夫堡大学金融数学专业
  • 张超：资深分析师，中山大学理学硕士
  • 严佳炜：资深分析师，复旦大学数学硕士

• 地址与联系方式：

  • 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401，邮政编码510620
  • 深圳市：深圳福田区益田路6001号太平金融大厦31楼，邮政编码518000
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层，邮政编码100045
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼，邮政编码200120
  • 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn
  • 电话：0755-23948352

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上
  • 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%
  • 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～+5%
  • 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上

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