20211031-安信证券-美迪西-688202.SH-临床前一体化优势渐显_2021Q1-Q3业绩持续高增长_5页_946kb

美迪西 (688202.SH) 2021年第三季度总结

核心内容

美迪西在2021年第三季度展现出强劲的业绩增长，其营业收入和归母净利润分别达到3.01亿元和0.68亿元，同比增长74.61%和141.67%。2021年前三季度，公司累计实现营收7.86亿元，同比增长81.62%；归母净利润1.81亿元，同比增长142.06%；扣非后归母净利润1.76亿元，同比增长145.70%。这表明公司业绩持续高增长，且盈利能力显著提升。

主要观点

• 业绩高增长：2021Q1-Q3公司实现营收和净利润的快速增长，主要得益于充足的订单和实验室产能的逐步释放。
• 订单充裕：截至2021H1，药物发现与药学研究服务新签订单为4.76亿元（同比增长85.65%），临床前研究服务新签订单为5.50亿元（同比增长101.14%），显示公司业务需求旺盛。
• 产能扩张：公司正在积极扩建实验室，如南汇实验室、川沙实验室等，为中长期业绩增长奠定基础。
• 盈利能力提升：2021Q1-Q3公司整体毛利率提升至44.46%，净利率提升至23.32%，分别同比提升7.04pct和5.34pct，显示公司运营效率和盈利能力持续增强。
• 人均收入增长：公司人均收入达到39.91万元，同比增长10.94万元/人，进一步体现其规模效应和效率提升。

关键信息

财务表现

投资建议

• 投资评级：买入-A
• 12个月目标价：862.80元
• 当前股价（2021-10-29）：735.00元
• 预测净利润：2021-2023年分别为2.62亿元、4.46亿元、6.71亿元，分别同比增长102.2%、70.4%、50.7%

财务指标预测

风险提示

• 订单数量增长不达预期
• 市场竞争加剧导致订单价格下降
• 行业景气度不及预期
• 公司业务拓展不及预期

股价表现

• 1M升幅：-2.46%
• 3M升幅：41.86%
• 12M升幅：288.65%

市场估值

资产负债情况

研究团队

• 马帅：分析师，SAC执业证书编号：S1450518120001，邮箱：mashuai@essence.com.cn
• 冯俊曦：分析师，SAC执业证书编号：S1450520010002，邮箱：fengjx@essence.com.cn

相关报告