20180917-万联证券-有色金属行业周观点_电解钴拐点临近_氧化铝强势依旧_12页_1mb

报告摘要

本报告总结了2018年9月17日发布的有色金属行业周观点，重点分析了行业整体表现、金属价格变动、行业动态及投资建议。

行业整体表现：
上周，中信一级行业指数中，有色金属指数下跌0.82%，跑赢沪深300指数0.27个百分点。
子板块涨跌幅：
- 镍钴板块上涨2.71%，跑赢沪深300指数3.8个百分点。
- 其他子板块多数下跌，其中：
  - 铜板块下跌0.38%，跑赢沪深300指数0.7个百分点。
  - 铝板块下跌0.56%，跑赢沪深300指数0.52个百分点。
  - 稀有金属、黄金、铅锌、锡锑板块均下跌，跌幅在0.52%至1.31%之间。
个股涨跌幅：
- 周涨跌幅榜前十：银邦股份（11.22%）、赣锋锂业（4.76%）、天齐锂业（4.49%）、寒锐钴业（3.30%）、华友钴业（3.27%）、东阳光科（2.19%）、龙宇燃油（2.08%）、宁波韵升（1.00%）、天通股份（0.98%）、明泰铝业（0.91%）。
- 周涨跌幅榜后十：西部黄金（-5.35%）、合盛硅业（-5.67%）、翔鹭钨业（-5.79%）、宜安科技（-6.71%）、盛和资源（-8.73%）、园城黄金（-10.01%）、吉翔股份（-15.08%）。

基本金属和贵金属：
- 基本金属多数上涨，LME镍、铜、锡、铅上涨，LME锌、铝下跌，SHFE铜、镍、铅上涨，SHFE铝、锡、锌下跌。
- 贵金属方面，SHFE黄金和白银上涨，COMEX黄金上涨，COMEX白银下跌。
小金属价格：
- 海绵钛和镁锭价格上涨，涨幅分别为2.38%和1.93%。
- 稀土价格多数保持稳定，但氧化钆上涨1.55%。
- 钴产品价格多数稳定，四氧化三钴价格下跌1.45%。
- 正极材料和锂产品价格下跌，跌幅在1.12%至4.62%之间。

基本金属：
- 中国1-8月未锻轧铜及铜材进口量增加15.3%，8月再生铅冶炼开工率50.32%。
- 智利1-7月铜产量同比增加10.8%，秘鲁预计新开工9个矿业项目，总投资114亿美元。
- 伊朗铝消费增长率是全球增长率的2倍。
新能源金属：
- 8月动力电池装机量环比增长25%，同比增长44%。
- LG化学提高2020年电池生产目标29%。
- 智利碳酸锂出口额同比增长52.9%。
小金属：
- 江西省加大稀土打黑力度，计划开展专项行动。

基本金属板块：
受基建投资增速下滑和中美贸易争端影响，基本金属需求端隐忧持续，估值承压。建议关注受中美贸易摩擦影响较小且基本面支撑较强的氧化铝相关个股。
钴板块：
钴金属价格出现回暖迹象，钴盐价格止跌企稳。国内钴冶炼企业开工率回升，出货改善，下游需求逐步好转。随着钴盐价格稳定，正极材料企业库存回补动力增强，有望带动钴价回升。
稀土板块：
轻稀土价格小幅下降，中重稀土价格相对强势。下游磁材企业库存处于低位，三四季度需求边际回暖，库存有望回补。江西省稀土打黑行动对供应端冲击尚需观察，需求回暖与供应收紧将推动稀土价格上涨。

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。