20260212-中信期货-新能源金属每日报告_供应端预期反复_新能源金属延续宽幅震荡_8页_2mb

中信期货研究：新能源金属每日报告总结

核心内容概述

2026年2月12日的中信期货研究报告指出，新能源金属市场整体呈现宽幅震荡态势。报告聚焦于工业硅、多晶硅、碳酸锂三大品种，分析其供需关系、价格走势及未来展望。

主要观点

工业硅

• 当前状态：价格有所回落，市场情绪反复。
• 供应端：西南地区枯水期开工率下降，四川基本停产，云南开工低位；西北大厂1月末减产，预计2月供应进一步下降。
• 需求端：多晶硅库存消耗压力大，部分硅料厂停产检修；有机硅企业减产挺价，对工业硅需求偏弱；铝合金需求保持稳定。
• 中期展望：短期供需平衡有望改善，但中长期过剩压力仍存，价格震荡运行。
• 风险因素：供应端超预期复产、国内光伏政策变动。

多晶硅

• 当前状态：价格宽幅震荡，受政策预期影响较大。
• 供应端：西南地区多晶硅产能逐步减产，产量处于偏低水平，预计继续收缩。
• 需求端：硅片排产偏低，多晶硅库存持续累积，但一季度光伏出口可能因政策调整出现抢出口。
• 中期展望：供应收缩与需求疲弱交织，价格或呈现宽幅震荡走势。
• 风险因素：供应端超预期复产、国内光伏政策变动。

碳酸锂

• 当前状态：供需驱动不强，价格震荡运行。
• 供应端：1月部分企业检修减产，供应偏紧。
• 需求端：新能源车市场透支现象明显，但下游备货积极，维持供需紧平衡。
• 中期展望：短期维持紧平衡，二季度或有集中供应放量预期，需关注储能和车端对价格上涨的负反馈。
• 风险因素：需求超预期释放、锂矿项目投产不及预期、政策变动。

关键信息

价格数据

• 工业硅：
  • 通氧553#：新疆8700元/吨，云南9400元/吨；
  • 421#：新疆8950元/吨，云南9850元/吨；
• 多晶硅：
  • N型致密料成交均价57.5元/千克；
• 碳酸锂：
  • 电池级碳酸锂现货价格136800元/吨；
  • 工业级碳酸锂现货价格136800元/吨。

库存与产量

• 工业硅：
  • 国内库存422850吨，环比-3.8%；
  • 1月产量32万吨，同比+7.1%，环比-10.1%；
  • 2025年累计产量405.5万吨，同比-13.7%；
• 多晶硅：
  • 2025年12月出口量约1670.41吨，累计出口量约25115.57吨；
  • 2025年12月进口量约1872.81吨，累计进口量约19051.01吨；
  • 多晶硅仓单数量8840手，环比+230手。

期货持仓与仓单

• 碳酸锂：
  • 主力合约收盘价137340元/吨，环比+0.25%；
  • 合约总持仓-1868手，至643394手；
  • 仓单+940手至35537手。

风险提示

• 供应扰动：工业硅、多晶硅供应端存在不确定性，可能因天气、政策或企业检修导致变动。
• 政策变动：光伏出口退税政策调整可能影响多晶硅需求。
• 需求疲弱：新能源车市场透支现象明显，下游需求可能不及预期。
• 经济环境：美联储政策、国内经济衰退等宏观因素可能影响市场情绪。
• 价格波动：市场情绪对价格影响显著，需关注市场动态。

中期展望

• 工业硅：震荡运行，中长期过剩压力仍存。
• 多晶硅：宽幅震荡，供应收缩与需求疲弱并存。
• 碳酸锂：震荡运行，短期维持紧平衡，二季度或有供应放量预期。

附：中信期货商品指数

近6个月走势图：新能源商品指数震荡下行。

信息来源与联系方式

• 资料来源：我的钢铁网、百川盈孚、广期所、万得等。

• 团队成员：

  • 郑非凡（F03088415, Z0016667）
  • 杨飞（F03108013, Z0021455）
  • 王雨欣（F03108000, Z0021453）
  • 王美丹（F03141853, Z0022534）
  • 桂伶（F03114737, Z0022425）
  • 张远（F03147334, Z0022750）

• 中信期货有限公司
  深圳总部：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层
  邮编：518048
  电话：400-990-8826
  传真：(0755)83241191
  网址：http://www.citicsf.com

附注

• 报告中提及的图表均来源于我的钢铁网及中信期货研究所。
• 扫描二维码可获取更多投研资讯。