20260123-中信期货-新能源金属每日报告_政策预期反复_新能源金属宽幅震荡_8页_1mb

中信期货新能源金属每日报告总结

核心内容

中信期货于2026年1月23日发布的新能源金属每日报告指出，当前新能源金属市场受到政策预期反复的影响，整体呈现宽幅震荡走势。报告对工业硅、多晶硅和碳酸锂三大品种进行了详细分析，分别从供需关系、价格走势、风险因素等方面进行了预测和评估。

主要观点

工业硅

• 观点：供应或进一步回落，硅价震荡运行。
• 信息分析：
  • 截至1月22日，华东地区通氧553#价格为9250元/吨，421#价格为9650元/吨，现货价格持稳。
  • 国内工业硅库存环比下降0.9%，其中市场库存持平，工厂库存下降0.3%。
  • 2025年12月国内工业硅产量为39.7万吨，环比下降1.2%，同比上升19.8%。
  • 12月工业硅出口量环比上升7.6%，同比上升2.4%，但1-12月累计出口量同比下降0.6%。
  • 11月新增光伏装机22GW，环比上升75%，同比下降12%。
  • 财政部宣布自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税。
• 主要逻辑：短期内若大厂减产，工业硅供需将有所好转，但中长期需求仍偏弱，行业过剩压力依然存在。
• 展望：工业硅价格震荡运行。
• 风险因素：供应端超预期减产；政策变动；光伏装机超预期。

多晶硅

• 观点：政策预期反复，多晶硅价格延续震荡。
• 信息分析：
  • 1月22日当周N型复投料成交均价为5.92万元/吨，周环比持平。
  • 广期所多晶硅仓单数量回升990手至5610手。
  • 11月多晶硅出口量同比下降18%，1-11月累计出口量减少32%。
  • 11月多晶硅进口量同比下降62%，1-11月累计进口量减少53%。
  • 2025年1-11月国内光伏新增装机274.89GW，同比上升33%。
• 主要逻辑：多晶硅供应端受枯水季影响持续收缩，但出口退税政策变动可能在一季度提振需求。
• 展望：多晶硅价格宽幅震荡。
• 风险因素：供应端超预期复产；国内光伏政策变动。

碳酸锂

• 观点：供应担忧再发酵，锂价继续大涨。
• 信息分析：
  • 1月22日碳酸锂主力合约收盘价上涨1.22%，至168780元/吨。
  • 电池级碳酸锂现货价格上涨6000元/吨，至164500元/吨。
  • 工业级碳酸锂现货价格上涨6000元/吨，至161000元/吨。
  • 锂辉石精矿指数（CIF中国）上涨95美元/吨，至2130美元/吨。
• 主要逻辑：碳酸锂当前供需双强，情绪回暖推动价格上涨。供应端维持强劲，需求表现较好，SMM社会库存继续去库，预计价格偏强震荡。
• 展望：短期价格偏强震荡，建议关注回调买入机会。
• 风险因素：需求超预期释放；锂矿项目投产不及预期；政策变动。

关键信息

• 政策影响：光伏出口退税政策调整对多晶硅和工业硅市场产生显著影响，短期内可能提振需求。
• 供需关系：工业硅和多晶硅供应端持续收缩，但需求疲弱；碳酸锂供需双强，价格持续上涨。
• 市场情绪：资金情绪回暖推动碳酸锂价格上涨，市场预期变化不大。
• 库存变化：工业硅库存环比下降，多晶硅库存变化不大，碳酸锂社会库存继续去库。
• 出口情况：工业硅出口量环比上升，但累计出口量下降；多晶硅出口量持续下滑。

风险提示

• 供应扰动：工业硅、多晶硅供应端可能因检修或季节性因素出现超预期变化。
• 政策变动：国内政策刺激超预期或不及预期，可能对市场产生重大影响。
• 经济环境：美联储政策、国内需求复苏情况、经济衰退风险均需关注。

中信期货商品指数

• 综合指数：2444.59，+0.69%
• 商品20指数：2803.19，+0.45%
• 工业品指数：2334.69，+0.78%
• 新能源商品指数：572.10，+1.15%

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