20260121-中信期货-新能源金属每日报告_政策预期反复_新能源金属宽幅震荡_8页_2mb

中信期货新能源金属每日报告总结

核心内容概述

2026年1月21日，中信期货发布新能源金属每日报告，指出当前新能源金属市场在政策预期反复的背景下呈现宽幅震荡走势。报告重点分析了工业硅、多晶硅和碳酸锂的市场表现与未来展望。

主要观点

1. 工业硅

• 当前观点：工业硅价格震荡运行，关注西北地区大厂开工变化。
• 信息分析：
  • 华东地区通氧553#价格为9250元/吨，421#价格为9650元/吨，现货价格持稳。
  • 国内工业硅库存环比略有下降，工厂库存环比微降。
  • 2025年1-12月累计产量同比小幅下降，出口量同比略有减少。
  • 西南地区进入枯水期，开工率下降，预计2月供应量可能进一步减少。
• 展望：短期供需可能有所好转，但中长期需求偏弱，行业过剩压力仍存。
• 风险提示：供应端超预期减产、政策变动、光伏装机超预期。

2. 多晶硅

• 当前观点：多晶硅价格延续震荡走势，受政策预期和供应收缩影响。
• 信息分析：
  • 1月20日当周N型复投料成交均价为5.92万元/吨，周环比持平。
  • 多晶硅出口量同比下降，进口量也有所减少。
  • 西南地区多晶硅产能因枯水季逐步减产，预计产量持续收缩。
• 展望：多晶硅价格或呈现宽幅震荡走势。
• 风险提示：供应端超预期复产、国内光伏政策变动。

3. 碳酸锂

• 当前观点：碳酸锂价格尾盘涨停，市场情绪回暖。
• 信息分析：
  • 1月20日碳酸锂主力合约收盘价上涨8.99%，至160500元/吨。
  • 电池级和工业级碳酸锂现货价格均上涨1500元/吨。
  • 广期所调整碳酸锂期货合约涨跌停板幅度和保证金标准。
  • SMM社会库存重新去库，供需维持紧平衡。
• 展望：短期价格偏强震荡，建议关注回调买入机会。
• 风险提示：需求超预期释放、锂矿项目投产不及预期、政策变动。

关键信息

市场动态

• 工业硅：西北大厂检修可能影响供应，西南地区开工率下降。
• 多晶硅：出口退税政策调整，预计一季度抢出口。
• 碳酸锂：价格因供应担忧和资金情绪走强，期货合约规则调整。

数据支持

• 工业硅：1月20日华东价格稳定，库存略有下降。
• 多晶硅：1月20日成交均价稳定，出口量下降。
• 碳酸锂：现货价格上涨，期货合约涨跌停板幅度扩大。

风险提示汇总

• 供应扰动：工业硅、多晶硅、碳酸锂均存在供应端变动风险。
• 政策变动：光伏出口退税取消、国内政策刺激超预期。
• 经济因素：美联储政策、国内需求复苏不及预期、经济衰退风险。

中信期货商品指数

• 综合指数：2414.16，-0.15%
• 商品20指数：2773.48，-0.23%
• 工业品指数：2308.47，-0.34%
• 新能源商品指数：558.37，+3.83%

新能源商品指数走势

• 近6个月走势图显示新能源板块表现相对强劲。
• 今日涨跌幅：+3.83%
• 近5日涨跌幅：+0.85%
• 近1月涨跌幅：+13.52%
• 年初至今涨跌幅：+9.55%

研究团队

• 郑非凡：F03088415 / Z0016667
• 杨飞：F03108013 / Z0021455
• 王雨欣：F03108000 / Z0021453
• 王美丹：F03141853 / Z0022534
• 桂伶：F03114737 / Z0022425
• 张远：F03147334 / Z0022750

总结

新能源金属市场在2026年1月21日表现出震荡格局。工业硅因西北大厂检修和西南枯水期影响，供需短期可能改善，但中长期需求偏弱；多晶硅受出口退税政策调整影响，存在短期需求提振，但反垄断担忧压制价格；碳酸锂则因供应担忧和资金情绪回暖，价格走强，但需警惕政策变动和需求释放不及预期的风险。整体来看，新能源金属板块在政策与市场情绪的双重影响下，短期内或以震荡为主，长期则需关注供需变化和政策导向。