20260130-中信期货-新能源金属每日报告_政策预期反复_新能源金属宽幅震荡_8页_2mb

中信期货研究：新能源金属每日报告（2026-01-30）

核心内容

本报告分析了2026年1月30日新能源金属市场的走势及未来展望，主要关注工业硅、多晶硅、碳酸锂三种金属。整体来看，受政策预期反复影响，新能源金属价格呈现宽幅震荡态势，但不同品种存在差异。

主要观点

1. 工业硅

• 短期观点：供应或收缩，硅价存支撑。
• 中期展望：震荡。
• 主要逻辑：
  • 供应端：西北部分厂家或存在检修，西南地区枯水期开工率下降，若大厂减产，短期供应压力缓解。
  • 需求端：多晶硅和有机硅需求偏弱，但一季度抢出口预期可能对有机硅企业开工率产生提振。
  • 风险因素：供应端超预期减产、政策变动、光伏装机超预期。

2. 多晶硅

• 短期观点：政策预期反复，价格延续震荡。
• 中期展望：震荡。
• 主要逻辑：
  • 供应端：西南地区多晶硅产能逐步减产，产量处于偏低水平，预计后续继续收缩。
  • 需求端：多晶硅需求偏弱，硅片排产偏低，但一季度抢出口预期可能带来短期需求提振。
  • 风险因素：供应端超预期复产、国内光伏政策变动。

3. 碳酸锂

• 短期观点：资金有所离场，价格震荡运行。
• 中期展望：震荡偏强。
• 主要逻辑：
  • 供应端：1月供应预计维持强劲，但部分企业减产。
  • 需求端：下游需求预期较强，价格回调后备货积极，供需仍维持紧平衡。
  • 风险因素：需求超预期释放、锂矿项目投产不及预期、政策变动。

关键信息

价格与库存数据

市场动态

• 碳酸锂：主力合约收盘价下跌0.88%，总持仓减少12355手。
• 工业硅：国内库存452950吨，环比-0.2%；工厂库存261950吨，环比-0.4%。
• 多晶硅：广期所仓单数量环比+770手，出口量维持增长。

风险提示

1. 供应扰动：如工业硅检修、多晶硅产能收缩等。
2. 政策变动：国内光伏出口退税取消、政策刺激超预期。
3. 美联储政策：若鸽派不及预期，可能影响市场情绪。
4. 需求变化：国内需求复苏不及预期、经济衰退风险。
5. 市场情绪：资金离场、价格回调可能影响短期走势。

中信期货商品指数

• 新能源商品指数：近6个月走势震荡，1月30日指数下跌0.69%。
• 历史涨跌幅：
  • 今日：-0.69%
  • 近5日：-4.41%
  • 近1月：+10.86%
  • 年初至今：+11.03%

研究团队信息

• 研究员：郑非凡、杨飞、王雨欣、王美丹、桂伶、张远
• 从业资格号：F03088415、F03108013、F03108000、F03141853、F03114737、F03147334
• 投资咨询号：Z0016667、Z0021455、Z0021453、Z0022534、Z0022425、Z0022750

联系方式

• 中信期货有限公司深圳总部
  • 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层
  • 邮编：518048
  • 电话：400-990-8826
  • 传真：(0755)83241191
  • 网址：http://www.citicsf.com

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