20260122-中信期货-新能源金属每日报告_政策预期反复_新能源金属宽幅震荡_8页_1mb

中信期货新能源金属每日报告总结

核心内容概览

本报告聚焦2026年1月22日新能源金属市场动态，分析了工业硅、多晶硅和碳酸锂的行情走势及未来展望。报告指出，受政策预期反复影响，新能源金属整体呈现宽幅震荡走势。中短期来看，市场情绪波动较大，而长期则因供需结构变化，价格重心有望上移。

主要观点

工业硅

• 当前行情：价格震荡运行，主要受西北大厂开工变化影响。
• 供应端：西北大厂存在检修风险，若实施减产，短期内供应压力将缓解；西南地区因枯水期影响，开工率持续下降。
• 需求端：多晶硅和有机硅企业需求偏弱，但一季度抢出口预期可能对需求有所提振。
• 中期展望：需求仍偏弱，行业过剩压力持续，若供应端减产，短期供需压力缓解，但中长期仍需关注需求变化。
• 风险因素：供应端超预期减产、政策变动、光伏装机超预期。

多晶硅

• 当前行情：价格延续震荡，主要受政策预期和供应收缩影响。
• 供应端：西南地区多晶硅产能逐步减产，11月产量降至12万吨以下，预计后续继续收缩。
• 需求端：硅片排产下滑，但出口退税政策调整可能在一季度带来需求提振。
• 中期展望：短期需求受政策影响存在提振，但供应端反垄断担忧仍压制价格，整体震荡走势。
• 风险因素：供应端超预期复产、国内光伏政策变动。

碳酸锂

• 当前行情：价格继续大涨，主要因供应扰动和需求预期提升。
• 供应端：1月供应预计强劲，月度产量或达10万吨。
• 需求端：下游备货积极，尽管部分材料企业检修，但实际需求好于预期。
• 中期展望：供需维持紧平衡，价格偏强震荡，建议关注回调买入机会。
• 风险因素：需求超预期释放、锂矿项目投产不及预期、政策变动。

关键信息

• 价格数据：

  • 工业硅：通氧553#华东9250元/吨，421#华东9650元/吨。
  • 多晶硅：N型复投料成交均价5.92万元/吨。
  • 碳酸锂：电池级现货价格158500元/吨，工业级现货价格155000元/吨。

• 库存数据：

  • 工业硅：国内库存453950吨，环比-0.9%。
  • 多晶硅：国内总库存23.4万吨，环比-0.3%。
  • 碳酸锂：SMM社会库存去库，预计1月供需仍紧平衡。

• 出口数据：

  • 工业硅：12月出口59036吨，环比+7.6%。
  • 多晶硅：11月出口3230吨，同比下降18%。

• 政策变动：

  • 财政部宣布自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税。

行情监测图表

• 工业硅：

  • 通氧553#、421#价格走势。
  • 基差与期限结构变化。
  • 仓单数量变化。

• 多晶硅：

  • 不同类型多晶硅料价格。
  • N型多晶硅料平均价。
  • 仓单数量与库存变化。

• 碳酸锂：

  • 现货价格与基差走势。
  • 电池级氢氧化锂与碳酸锂价差。
  • 期限结构与仓单数量变化。

中信期货商品指数

• 综合指数：2427.72，+0.56%
• 商品20指数：2790.52，+0.61%
• 工业品指数：2316.66，+0.35%
• 新能源商品指数：565.62，+1.30%

风险提示

• 供应扰动
• 国内政策刺激超预期
• 美联储鸽派不及预期
• 国内需求复苏不及预期
• 经济衰退

团队信息

• 研究员：郑非凡、杨飞、王雨欣、王美丹、桂伶、张远
• 从业资格号：F03088415、F03108013、F03108000、F03141853、F03114737、F03147334
• 投资咨询号：Z0016667、Z0021455、Z0021453、Z0022534、Z0022425、Z0022750

免责声明

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