20241025-东海证券-常熟银行-601128.SH-公司简评报告_规模增长随行业放缓_息差优势保持_8页_354kb

常熟银行公司简评报告总结

常熟银行（601128）发布2024年前三季度业绩，营收、净利润增速显著，总资产规模稳步增长，资产质量保持良好，但净息差同比下降。

主要财务指标

• 前三季度营业收入同比增长11.3%，净利润增长达18.17%。
• 截至2024年中，总资产规模达362743亿元，不良贷款率为0.77%。
• 净息差275%，同比下降20BPs，处在行业平均下滑趋势中。

业务结构

• 个人贷款、票据贴现表现较强，对公贷款增长疲软，与行业趋势一致。
• 存款规模保持高速增长，活期存款占比小幅上升，可能与零售银行战略有关。

资产质量

• 不良率继续保持低位，关注类贷款比例略有上升，需关注小微需求对资产质量的影响。
• 行业分化明显，批发零售、制造业等传统支柱行业稳定性较好，异地分支不良有所上升。

投资收益

• 投资收益占营收比重变大，但第三季度因债市波动略有回落。

投资建议

东海证券维持“买入”评级，认为小微市场空间广阔，零售业务优势明显，建议长期关注。

风险分析

• 宏观政策变化可能增加小微贷款质量风险；
• 贷款利率下行将给净息差带来压力。

整体而言，常熟银行三季度经营依然稳健，发展前景良好。