20230907-东海证券-常熟银行-601128.SH-公司简评报告_息差体现韧性_资产质量大幅夯实_3页_306kb

常熟银行（601128）研究报告总结

• 公司概况：常熟银行是一家专注于区域市场的银行，2023年9月的报告维持“买入”投资评级。研究显示公司业绩稳健，资产质量显著改善。

• 关键财务数据：2023年9月6日收盘价7.19元，市净率0.86倍，净资产收益率（ROE）加权平均为12.40%。上半年营业收入同比增长约15%，净利润增长势头强劲。

• 经营分析：

  • 贷款方面：上半年个人贷款和实体业务贷款增长较快，平均收益率为6.08%，高于预期，显示定价弹性较好。企业贷款收益率略有下降，但受重定价影响较小。
  • 存款方面：存款成本率降至2.28%，较2022年下降，个人存款成本率降幅更大，达1.1%，银行主动优化存款结构。
  • 息差与收益：净息差保持在3.00%，略有韧性；投资收益因债券市场表现优异而增长显著。
  • 资产质量：不良贷款处置积极，核销额同比增110%，拨备覆盖率提升至55.045%，回收力度大。

• 未来展望：根据半年报调整预测，2023-2025年营业收入预计从994.9亿元增至127.1亿元（原预测），净利润对应增长。银行抓住利率变动机遇，预计增长动力持续。

• 风险提示：面临潜在风险，如资产规模增长不及预期、小微贷款质量恶化或息差大幅收窄。

本报告基于分析公司业绩和政策，建议关注其稳定性和增长潜力。