2018-油气装备及服务行业深度报告_国家能源安全_板块性大机会__23页-2mb

油气装备及服务行业分析总结

核心内容概述

本文聚焦于中国油气装备及服务行业，强调国家能源安全背景下，国内油气勘探开发力度的提升对行业带来的投资机会。通过分析“三桶油”（中石油、中海油、中石化）的资本支出计划、行业发展趋势及重点公司表现，提出对油气装备及服务板块的投资建议，并提示相关风险。

主要观点与关键信息

国家能源安全推动行业增长

• 国家能源安全被高层高度重视，国内油气勘探开发力度有望提升。
• “三桶油”均表态将加大勘探开发投资，提升国内油气产量，保障能源安全。
• 国内油气缺口持续扩大，原油和天然气对外依存度分别达70%和40%，需加快国内增产步伐。

行业发展趋势

• 油价回暖及政策支持将推动油气公司资本支出增长。
• 2018年“三桶油”勘探开发资本支出计划同比增长18%-22%。
• 中海油资本支出计划达700-800亿元，同比增长40%-60%。
• 国内页岩气、海上油气成为未来增产的重要方向。

重点公司分析

页岩气开发潜力巨大

• 中国页岩气储量全球第一，2017年产量达90亿立方米，仅占天然气总产量的6%。
• 2020年页岩气产量目标为300亿立方米，推动压裂设备需求大幅增长。
• 杰瑞股份、石化机械与通源石油为页岩气开发的重要受益者，其中杰瑞股份为压裂设备双巨头之一，2018年上半年净利润同比增长510%。

海上油气开发加速

• 中海油探明储量及储量寿命有望持续提升，2017年探明储量达48.4亿桶。
• 海油工程、中海油服为中海油旗下核心油服公司，受益于中海油资本开支增长。
• 海油工程2018年上半年承揽额达100亿元，同比增长88%，海外市场增长显著。

储运基建迎来高景气

• 国家推动油气储运基建，2018-2020年总投资预计达3100-4000亿元。
• 储气库建设不足，仅占天然气消费量的4%，未来有较大发展空间。
• 我国储气库建设投资缺口约250-430亿元，重点区域为环渤海、中西部和东北地区。

投资建议

• 推荐主线：页岩气与海上油气开发。
• 重点推荐：杰瑞股份、海油工程、石化机械、中海油服。
• 看好：通源石油、安东油田服务、中曼石油、惠博普、恒泰艾普、中集集团等。
• 关注：中油工程、石化油服、振华重工等。

风险提示

• 油价大幅下跌：可能影响油气公司盈利能力，导致资本支出缩减。
• 海外业务风险：地缘政治和汇率波动可能影响海外业务的稳定性。
• 装备市场竞争加剧：油价企稳后，闲置油气装备可能涌入市场，对行业造成冲击。

行业数据概览

• 上市公司数量：319家
• 行业总市值：1,772,633.7百万元
• 行业流通市值：1,280,944.6百万元

总结

国家能源安全政策推动下，中国油气勘探开发迎来重要机遇，尤其是页岩气与海上油气开发。重点公司如杰瑞股份、海油工程、石化机械、中海油服等，因具备核心竞争力和受益于政策及资本开支增长，有望成为行业复苏的领头羊。同时，储运基建领域如管网和储气库建设亦将迎来高景气，为行业提供新的增长点。投资者应关注政策导向及行业趋势，把握油服板块性机会，同时警惕油价下跌及海外业务风险。