20220314-华联期货-豆粕周报_供应偏紧_继续偏强运行_5页_614kb

报告摘要

本周豆粕市场整体呈现偏强运行态势，主要受供应偏紧和乌俄局势影响。尽管生猪价格走弱对豆粕需求形成一定压制，但国内大豆压榨厂库存处于近五年同期低位，叠加国内需求预期较好，豆粕市场仍维持强势。

国外供应：
- USDA预计2021/22年度全球大豆年末库存为8,996万吨，2月预估为9,283万吨。
- 巴西大豆产量预估下调至1.27亿吨，阿根廷产量下调至4,350万吨，均低于2月报告预期。
- 美国大豆出口销售强劲，净增220.43万吨，远超市场预期。
- 巴西迎来降雨，阿根廷则持续干旱，天气对产量影响较大。
国内供应：
- 国内大豆压榨量为144.1万吨，开机率为50.09%，低于预期。
- 下周开机率预计小幅下降，压榨量为140.42万吨。
- 大豆库存持续下降，至254.45万吨，同比减少37.1%。
- 油厂压榨利润下滑，显示市场对大豆的加工意愿减弱。
国内需求：
- 豆粕市场成交清淡，周内共成交41.53万吨，增幅10.51%。
- 生猪出栏均价下跌至12.10元/公斤，市场供大于求，需求恢复缓慢。
- 下周养殖场出栏压力仍存，猪价或震荡偏弱。
库存情况：
- 饲料企业豆粕库存天数为6.66天，较上周下降6.41%。
- 油厂豆粕库存为31.22万吨，较上周减少12.35%。
- 高价背景下，下游采购意愿降低，库存持续消耗。
技术面：
- 连盘豆粕主力合约M2205报收于4186元/吨，周涨幅达7.28%。
- 本周走势明显强于外盘美豆，周四触及历史高位4266元/吨。