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长江期货研究咨询部股指战情分析总结（20210929）

核心内容概览

本报告由长江期货研究咨询部发布，聚焦于股指市场近期的走势分析与策略建议。报告从资金驱动、宏观驱动、量化解盘等多个维度出发，结合技术指标与宏观模型，对市场未来走势进行研判，并提供相应的投资策略建议。

主要观点

1. 资金驱动

• 上一交易日两融余额减少146.28亿元，显示市场资金活跃度下降，资金偏向空头。
• 外资净流入47.86亿元，增加33.09亿元，表明外资对市场有一定支撑作用。

2. 宏观驱动

• 美联储动态：鲍威尔在国会听证中指出，疫情复燃可能减缓美国经济复苏，美国几乎满足Taper条件，但距离加息仍较远。
• 债务问题：耶伦致信国会表示，10月18日左右美国将面临资金短缺。美债收益率创三个月新高，显示市场对经济前景的担忧。
• 欧央行立场：欧央行强调不应过度反应于暂时性供应冲击，保持政策稳定。
• 经济与利率关系：经济下行背景下，名义利率上行，能源板块可能受益，同时市场预期危机将至，建议继续采取防御策略。

3. 量化解盘

• 筹码分布模型：沪深300指数处于动态通道中，短期支撑位为4842.5，压力位为4981.0；IF主力合约短期支撑位为4837.7，压力位为4969.8。
• 宏观关联模型：全球宏观贝叶斯网络显示，股指上涨概率为91.0%，表明市场整体情绪偏向上行。
• 技术指标Logit模型：综合19类技术指标，测算次日涨跌概率，若涨跌概率大于临界值，倾向于做多。

关键信息

一、市场表现回顾

• 上证指数上涨0.54%，报3602点。
• IF主力合约下跌0.29%，IH主力合约微涨0.01%，IC主力合约上涨0.12%。
• 行业板块多数下行，采掘、公用事业、房地产涨幅靠前，分别上涨4.56%、3.87%、3.36%。
• 概念板块中，可燃冰、页岩气、天然气概念涨幅领先，分别上涨8.02%、5.98%、5.38%。

二、资金流动情况

• 两融余额下降，资金情绪偏空。
• 外资净流入47.86亿元，表明外资对市场信心尚存，可能对股指形成支撑。

三、宏观环境分析

• 美联储TGA账户流动性释放对美债利率产生压制作用，但7月底账户余额达到4500亿红线后暂停放水，后期可能通过发行债券“抽水”，形成隐形Taper。
• 若市场对经济复苏保持乐观，预计十年期美债利率将在10月反弹至1.6%左右，中期股票与债市看跌。
• 欧央行强调不应对供应冲击过度反应，保持政策稳定。

四、投资策略建议

• 期货策略：建议采取保守策略，保持观望。
• 期权策略：未明确具体策略，但报告中附有模拟盘跟踪图，用于验证策略效果，不构成投资建议。

风险提示与免责声明

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注：本报告基于公开数据与模型分析，仅供内部参考，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。