20211025-长江期货-股指战情——_经济放缓__7页_1mb

长江期货研究咨询部股指战情分析总结（20211025）

核心内容概述

本报告由长江期货研究咨询部发布，分析了当前股指市场的资金、宏观及技术驱动因素，为投资者提供策略建议。报告指出，市场整体处于震荡状态，短期承压，但全球宏观关联模型显示股指上涨概率较高，建议采取保守策略，轻仓操作。

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主要观点与关键信息

一、今日战局

• 资金驱动：

  • 上交所两融余额减少35.55亿元，市场活跃度降低，资金偏向空头。
  • 外资净流入131.82亿元，增加30.28亿元，外资持股增加可能对股市形成支撑。

• 宏观驱动：

  • 美国10月Markit制造业PMI创3月以来新低，服务业PMI初值创7月以来新高。
  • 就业和价格分项走高，鲍威尔表示FOMC已进入Taper正轨，预计2022年年中完成，目前不考虑加息。
  • 鲍威尔口头打压通胀预期，拉低美债收益率。

• 量化解盘：

  • 指数在压力位附近，短期内承压。
  • 全球宏观关联模型显示今日股指上涨概率为 88.0%。
  • 技术指标Logit模型显示技术上继续上涨概率为 14.39%。

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战情研判

1. 期货策略

• 保守策略：建议观望。
• 激进策略：IF2111合约在 4975-4995 区间轻仓试空。

2. 期权策略

• 前期波动率策略已起步止盈平仓出场。

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战情回顾

• 前一交易日上证指数下跌 0.34%，报 3582。
• IF主力合约 报 4958，上涨 0.62%。
• IH主力合约 报 3318，上涨 1.0%。
• IC主力合约 报 7004，下跌 0.71%。

行业板块表现

• 家用电器、休闲服务、食品饮料涨幅靠前，分别上涨 4.13%、2.96%、2.11%。
• 光刻胶、国家大基金持股、元宇宙概念涨幅领先，分别上涨 3.94%、3.65%、3.62%。

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资金驱动分析

• 上交所两融余额减少35.55亿元，市场活跃度降低，资金偏空头。
• 外资净流入131.82亿元，增加30.28亿元，外资持股增加或支撑股市。

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宏观驱动分析

中长期驱动逻辑

• 美联储在TGA账户释放流动性后，美债利率不升反降。
• TGA账户形成隐形利率扭曲操作，直至7月底达到4500亿红线后暂停放水。
• 解决债务上限问题后，将发行债券“抽水”，形成隐形Taper，抵消QE效果。
• 预计美国十年期利率将在10月反弹至 1.6% 左右，中期股票与债市看跌。

短期情绪冲击

• 市场情绪受到美联储政策预期和资金流动的影响，短期波动较大。

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量化解盘结果

维度	估计结果
筹码分布	指数在压力位附近，短期内承压
全球宏观关联	指数联动向上的概率约为 88.0%
技术指标Logit	技术上继续上涨的概率为 14.39%

筹码分布分析

• 沪深300指数支撑位为 4852.5，压力位为 4941.4。
• 对应IF主力合约短期支撑位为 4855.6，短期压力位为 4941.1。
• 加权筹码集中在中上部，整体分布较为集中。

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模型简介

1. 宏观关联模型

• 结合多频率宏观指标数据与市场行情数据，测度全球市场关联情况，估算当日指数上涨概率。

2. 技术指标Logit模型

• 综合19类技术指标（如APO、AROON、CCI、DMA等）映射为次日涨跌概率。
• 若Logit涨跌概率大于临界值，倾向于做多。

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期略权谋建议

• 市场总体处于震荡状态，无明确牛市或熊市因素。
• 国庆节假后预计市场流动性拉升，可构造 卖出宽跨式策略，对波动率进行高卖低买，获取平仓收益。

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风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身投资目标和财务状况自行判断，自行承担风险。
• 本公司及员工对投资者使用本报告所造成的一切后果不承担法律责任。

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免责声明

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公司总部信息

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注：以上内容基于市场分析和模型测算，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。