20211010-西南证券-房地产行业周报_销售同比持续下降_信贷政策有望边际调整_15页_2mb

报告摘要

销售同比持续下降，信贷政策有望边际调整

核心内容

2021年1-9月，百强房企累计实现销售金额9.79万亿元，同比增长13.1%，销售面积6.58亿平方米，同比增长4.0%。然而，9月单月销售金额同比下降36.0%，销售面积同比下降42.9%。销售下滑主要受到楼市调控升级、按揭额度收紧、利率上调以及疫情后购房需求释放较快等因素影响。

主要观点

销售表现
- 9月整体销售下滑，头部房企销售增速放缓，TOP5房企1-9月累计销售金额同比增长1%，单月销售金额同比下降47%。
- TOP11-20房企1-9月累计销售金额同比增长16%，单月销售金额同比下降21%。
- 在TOP20房企中，绿城中国、金地集团和招商蛇口表现相对较好，全年累计销售金额分别增长76%、34%和27%。
融资与债务风险
- 房企融资及个人住房贷款增速持续走低，房地产开发贷余额同比增速为2.8%，创近10年新低。
- 个人住房贷款余额同比增速为13.0%，同样为近10年新低。
- 房企融资额在2021年三季度为2872亿元，同比下降38%，环比下降24%，创2018年以来最低水平。
- 房企债务违约事件频发，截止9月累计违约债券数量达到39个，累计金额467.5亿元，较2020年增长159%。
信贷政策调整
- 央行和银保监会强调“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”，释放出政策调整的积极信号。
- 信贷政策或将出现结构性调整，对刚性住房需求可能释放一定的宽松信号。
- 广佛等地区已出现房贷利率下降和按揭放款审批加速的迹象。
区域发展与政策
- 香港提出建设北部都会区，定位为国际创新科技中心，推动港深融合发展。
- 北部都会区涉及面积达300平方公里，可容纳250万人居住，新增就业岗位约65万个。
- 新田科技城与深圳科创园区将共同组成深港科创合作区。
投资建议
- 建议关注5条投资主线：
  - 均衡型房企：万科A、旭辉控股、建发国际控股、佳兆业集团
  - 商住型房企：新城控股、华润置地、宝龙地产、龙湖集团
  - 文旅企业：华侨城、复星旅文、宋城演艺
  - 物管企业：碧桂园服务、永升生活服务、融创服务、宝龙商业、华润万象生活、金科服务、世茂服务
  - 医美服务企业：奥园美谷、苏宁环球