20211031-中泰证券-房地产行业周观点_信贷政策有望边际改善_上深第三批集中供地规模下降_11页_1mb

房地产行业周报总结

评级与分析师信息

• 评级：增持（维持）
• 分析师：陈立
• 执业证书编号：S0740520080008
• Email：chenli@r.qlzq.com.cn

行业概况

• 上市公司数量：128家
• 行业总市值：16413.6亿元
• 自由流通市值：7497.76亿元

周度观点

信贷政策改善

• 央行营管部会议释放稳定信号，房地产贷款环境逐步改善。
• 优质龙头房企和国有房企将获得更多银行支持。

土地供应情况

• 第三批集中供地：上海、深圳、苏州等地陆续发布第三批土地出让公告。
• 供应规模：第三批集中供地规模较第二批有所下降，预计11-12月集中出让。
• 竞拍规则：苏州下调保证金比例，政策边际有所松动。

投资建议

• 推荐公司：A股龙头房企如保利发展、万科A、新城控股；H股成长型房企如绿城中国、旭辉控股集团。
• 投资机会：政策预期边际改善与土地市场竞争格局优化带来的窗口期。

销售回顾（10.23-10.29）

• 重点监测33城成交面积：424.8万㎡，环比上升3.2%。
• 2021年累计成交面积：20574.0万㎡，累计同比增长16.5%。
• 一线城市：
  • 成交面积：90.2万㎡，环比增长4.6%。
  • 累计成交：3571.7万㎡，累计同比增长25.2%。
• 二线城市：
  • 成交面积：172.5万㎡，环比上升5.6%。
  • 累计成交：9701.2万㎡，累计同比增长22.6%。
• 三线城市：
  • 成交面积：162.2万㎡，环比增长0.1%。
  • 累计成交：7301.2万㎡，累计同比增长5.8%。

土地供应（10.18-10.24）

• 百城土地供应面积：799万㎡，2021年累计供应63107万㎡，累计同比下降19.5%。

• 供求比：1.30。

• 一线城市：无新增土地供应。

• 二线城市：

  • 供应面积：592万㎡，累计供应27237万㎡，累计同比下降8.0%。
  • 供求比：1.34。

• 三四线城市：

  • 供应面积：207万㎡，累计供应31165万㎡，累计同比下降30.5%。
  • 供求比：1.28。

• 土地挂牌价格：

  • 百城挂牌楼面均价：6636元/㎡，环比增长6.4%，同比增长45.3%。
  • 二线城市挂牌楼面价：8094元/㎡，环比下降6.2%，同比增长43.4%。
  • 三四线城市挂牌楼面价：2465元/㎡，环比下降1.6%，同比增长47.7%。

土地成交（10.18-10.24）

• 百城土地成交面积：241万㎡，2021年累计成交48397万㎡，累计同比下降23.0%。

• 一线城市成交面积：13万㎡，累计同比增长4.3%。

• 二线城市成交面积：91万㎡，累计同比下降23.4%。

• 三四线城市成交面积：137万㎡，累计同比下降25.7%。

• 土地成交楼面价：

  • 百城平均成交楼面价：8586元/㎡，环比下降30.6%，同比增长92.5%。
  • 一线城市：平均成交楼面价70557元/㎡，溢价率6.0%，累计同比增长11.4%。
  • 二线城市：平均成交楼面价5276元/㎡，溢价率0.1%，累计同比增长16.0%。
  • 三四线城市：平均成交楼面价4767元/㎡，溢价率0.0%，累计同比增长27.2%。

• 整体溢价率：2.7%，较去年同期下降1.8个百分点。

风险提示

• 融资环境超预期收紧
• 调控政策超预期收紧

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

重要声明

• 本报告基于可信的公开资料和实地调研，反映了分析师的研究观点。
• 本报告不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
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