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贵金属期权市场总结（2026/07/17）

核心内容概述

本报告总结了2026年7月17日白银（AG）与黄金（AU）期权市场的最新动态，涵盖标的期货价格、成交量与持仓量变化、期权因子分析（量仓PCR、压力支撑位）以及相应的策略建议。整体来看，白银与黄金期权市场均呈现一定的波动性，但方向性策略建议较为保守。

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一、白银（AG）期权市场分析

1.1 标的期货市场数据

• 合约名称：ag2608
• 最新价：13916元
• 涨跌：-474元
• 涨跌幅：-3.29%
• 成交量：523,881万手，较前日增加68,958万手
• 持仓量：182,685万手，较前日减少2,333万手

1.2 期权因子分析

• 成交量PCR：1.22，量PCR变化为+0.39
• 持仓量PCR：0.58，仓PCR变化为-0.06
• 隐含波动率：维持在年平均隐波率0.5711上方，加权隐波率51.01%，较前日上升1.12%
• 压力位与支撑位：
  • 压力位：15000元
  • 支撑位：13000元

1.3 行情解读

• 白银期货价格昨日下跌，市场情绪偏空，但成交量明显上升，表明市场活跃度提高。
• 期权持仓量PCR处于相对低位，显示市场看跌情绪较弱。
• 隐含波动率高于年均水平，表明市场对未来的不确定性预期较高。

1.4 策略建议

• 方向性策略：无明确建议
• 波动性策略：建议构建做多波动率的买入宽跨式策略，以获取隐波向实波回归的估值修复收益，具体可考虑：
  • 买入AG2608看涨期权（B_AG2608C14000）
  • 买入AG2608看跌期权（B_AG2608P13300）

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二、黄金（AU）期权市场分析

2.1 标的期货市场数据

• 合约名称：au2608
• 最新价：879.18元
• 涨跌：-7.98元
• 涨跌幅：-0.89%
• 成交量：177,790万手，较前日减少17,621万手
• 持仓量：107,178万手，较前日减少5,567万手

2.2 期权因子分析

• 成交量PCR：1.07，量PCR变化为+0.17
• 持仓量PCR：0.59，仓PCR变化为-0
• 隐含波动率：维持在年平均隐波率0.2896上方，加权隐波率27.34%，较前日上升0.10%
• 压力位与支撑位：
  • 压力位：1000元
  • 支撑位：800元

2.3 行情解读

• 黄金期货价格昨日小幅下跌，市场情绪偏空，但成交量有所下降，表明市场参与度降低。
• 期权持仓量PCR处于中等水平，显示市场对黄金的看跌情绪较温和。
• 隐含波动率略高于年均水平，反映市场对黄金未来走势存在一定不确定性。

2.4 策略建议

• 方向性策略：建议轻仓构建熊市价差策略，以获取标的偏空方向的收益，具体可考虑：
  • 买入AU2608看跌期权（B_AU2608P840）
  • 卖出AU2608看跌期权（S_AU2608P800）
• 波动性策略：建议构建做空波动率的偏空卖出宽跨式策略，以获取期权时间价值收益，具体可考虑：
  • 卖出AU2608看涨期权（S_AU2608C904）
  • 卖出AU2608看跌期权（S_AU2608P832）

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三、关键信息总结

项目	白银（AG）	黄金（AU）
最新价	13916元	879.18元
涨跌	-474元	-7.98元
涨跌幅	-3.29%	-0.89%
成交量	+68,958万手	-17,621万手
持仓量	-2,333万手	-5,567万手
隐含波动率	51.01%（+1.12%）	27.34%（+0.10%）
压力位	15000元	1000元
支撑位	13000元	800元

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四、免责声明

• 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，力求提供精确数据与客观分析。
• 本报告不构成任何投资建议，也不提供量身定制的交易策略。
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