20130927-日盛投顾-晨会报告_15页_1mb

国内金融行情总结

核心内容

• 股市表现：整体呈现下跌趋势，加权指数收于8,184.68点，下跌1.20%；电子类股和金融类股也分别下跌1.17%和1.33%。成交量方面，加权指数为724.19亿，电子类股为423.19亿，金融类股为54.55亿。
• 外资与投信动态：外资在集中市场买卖超为-0.25亿元，投信买卖超为-1.25亿元，自营业绩表现亦偏弱，合计买卖超为-21.89亿元。在店头市场，外资买超0.75亿元，投信卖超1.25亿元，自营业绩卖超2.10亿元，合计买卖超为-2.60亿元。
• 外资买卖超TOP5：买超前五为日月光、新光金、开发金、玉山金、友达；卖超前五为联电、F-中租、台湾大、中寿、纬创。
• 投信买卖超TOP5：买超前五为金宝、兆丰金、台苯、台耀、楠梓电；卖超前五为义隆、仁宝、中寿、国泰金、旭曜。
• 融资融券情况：融资余额为1,833.09亿元，较前一时期减少1.36亿元；融券余额为471,648张，较前一时期减少5,623张。

主要观点

• 整体市场氛围偏弱：股市整体下跌，成交量缩减，市场情绪偏保守，对政治因素及政策不确定性持观望态度。
• 外资保守：外资在集中市场和店头市场均呈现卖压，显示对市场信心不足。
• 投信分歧明显：投信在集中市场整体偏空，而在店头市场则部分买超，但整体仍偏空。
• 融资融券波动小：融资余额和融券余额变动幅度较小，显示市场资金流动性相对稳定。

关键信息

• 市场趋势：加权指数、电子指数及金融指数均下跌，显示市场整体疲软。
• 外资动态：外资在集中市场和店头市场均呈现卖压，显示市场情绪偏空。
• 投信动态：投信在集中市场整体偏空，但在店头市场部分买超，显示投资偏好分化。
• 融资融券：融资余额和融券余额变动较小，显示市场资金流动性相对稳定。

总体经济分析

核心内容

• 美股表现：就业数据改善，但财政僵局干扰，涨多跌少，费城半导体指数下跌。
• 陆股表现：上海自贸区概念股领跌，上证指数跌近2%，市场情绪偏空。
• 台股表现：政治因素干扰，市场观望，价格下跌，成交量缩减，补量前有回档疑虑。
• 经济展望：2013年经济复苏缓慢，QE政策缓退，利率调整空间有限，台币升值空间有限。

主要观点

• 美股：就业市场温和复苏，但财政僵局持续，政策不确定性压制市场表现。
• 陆股：上海自贸区概念股因政策细则未达预期而暴跌，拖累整体市场。
• 台股：受政治因素及国际资金流动影响，市场情绪保守，短期难有明显反弹。
• 经济展望：经济复苏缓慢，通货膨胀温和，央行维持宽松政策，利率不调整。

关键信息

• 美股就业数据改善：首次申请失业救济金人数减少，显示就业市场复苏。
• 财政僵局影响：国会需在10月前解决债务上限问题，否则面临政府关门风险。
• 陆股下跌主因：上海自贸区概念股回调，拖累上证指数。
• 台股下跌主因：政治因素及市场观望情绪，影响投资者信心。
• 经济复苏预期：2013年经济成长率预计仅约2%，复苏缓慢。

個股評析

震旦行

• 投资评级：持有
• 主要理由：4Q13为两岸办公设备及家具市场旺季，营收有望稳定增长；取得Stratasys Idea系列3D打印产品大陆独家代理权，2014年起带来新营收成长动能。
• 目标价：约69元（以2014年PBR 1X计算）
• 财务预测：2013年税后纯益13.12亿元，税后EPS 3.89元；2014年税后纯益15.48亿元，税后EPS 4.59元。

國產

• 投资评级：中立
• 主要理由：2013年获利预期调降8.6%，台湾、中国营运好转时程递延；资产开发进程暂缓。
• 目标价：12.5元（或2014年PBR 0.81X）
• 财务预测：2013年税后纯益5.87亿元，税后EPS 0.39元；2014年税后纯益6.39亿元，税后EPS 0.42元。

中美晶

• 投资评级：中立
• 主要理由：太阳能Wafer涨价难度高，业务难以转盈；2014年PBR约1.04X，评价已适度反应市况转佳预期。
• 财务预测：2013年税后纯益5.9亿元，税后EPS 1.13元；2014年税后纯益8.9亿元，税后EPS 1.7元。

杭特

• 投资评级：中立
• 主要理由：IP CAM高成长趋缓，DVR持续衰退，2H13营收成长有限；2014年PER计算评价未低估。
• 财务预测：2013年税后纯益123亿元，税后EPS 3.45元；2014年税后纯益121亿元，税后EPS 3.40元。

国际股市与汇市分析

核心内容

• 国际股市：MSCI AC World Index微涨0.12%，MSCI Emerging Market下跌0.30%。美洲股市表现分化，道琼工业指数上涨0.36%，费城半导体指数下跌0.05%。欧非股市整体偏弱，英国金融时报指数微涨0.21%，法国CAC指数下跌0.21%。亚太股市多数下跌，日经指数上涨1.22%，台湾加权指数下跌1.20%，香港恒生指数下跌0.36%。
• 国际汇市：美元指数微涨0.24%，欧元、英鎊、日圓等货币相对稳定。新台币对美元贬值0.34%，显示市场对台币升值空间有限。

主要观点

• 国际股市波动：美股整体表现温和，但受政治因素影响，市场情绪偏空。陆股因政策影响，市场情绪偏弱。
• 国际汇市趋势：美元指数微涨，显示美元升息预期；新台币对美元贬值，显示台币升值空间有限。

关键信息

• MSCI AC World Index：微涨0.12%，显示市场整体温和回升。
• MSCI Emerging Market：下跌0.30%，显示新兴市场承压。
• 美元指数：微涨0.24%，显示美元升息预期。
• 新台币：对美元贬值0.34%，显示市场对台币升值空间有限。