20260107-银河期货-粕类日报_基本面整体稳定_盘面走势较强_4页_1mb

【粕类日报】总结

核心内容

2026年1月7日，粕类市场整体呈现上涨趋势，豆粕和菜粕期货价格均有所上涨，但市场利多驱动有限，更多受到前期下跌影响及供需预期支撑。现货市场方面，豆粕库存维持高位，但近期成交有所减少，显示市场整体需求增长乏力。菜粕供应压力仍存，需求持续转弱，预计以震荡运行为主。

主要观点

豆粕

• 期货价格：01合约收盘价3171元/吨，上涨21元；05合约2811元/吨，上涨35元；09合约2888元/吨，上涨17元。
• 现货基差：天津地区基差370元/吨，东莞地区基差330元/吨，张家港地区基差290元/吨，日照地区基差300元/吨。
• 月间价差：豆粕01-05价差360元/吨，01-09价差360元/吨，05-09价差-14元/吨。整体价差偏强，但中长期供应宽松，价格支撑有限。
• 价差走势：豆粕与菜粕价差上涨，豆粕现货偏强运行带动菜粕跟随反弹，预计价差将逐步缩小。

菜粕

• 期货价格：01合约2677元/吨，上涨40元；05合约2419元/吨，上涨29元；09合约2465元/吨，上涨28元。
• 现货基差：南通地区基差81元/吨，广东地区基差151元/吨，广西地区基差141元/吨。
• 月间价差：菜粕01-05价差258元/吨，01-09价差258元/吨，05-09价差-9元/吨。整体价差小幅上涨，但需求支撑有限，预计承压运行。

关键信息

国际市场

• 美豆市场：供需偏宽松，价格下行压力明显，近期出口良好但对价格支撑有限。
• 巴西大豆：新作播种加快，但整体仍处于历史同期较低水平，预计丰产，对价格形成压力。
• 阿根廷大豆：旧作产量较大，近期压榨与出口增加，压力较此前有所好转，但出口增量空间有限。
• 南美市场：天气状况良好，收获推进顺利，近端供应可能收紧，对价格有一定支撑。

国内市场

• 豆粕现货：供需偏宽松，油厂开机率维持高位，库存维持高位，但近期成交减少，显示需求增长乏力。
• 菜粕现货：供应压力仍存，油厂开机基本停滞，菜籽供应量低位，颗粒菜粕维持高位，预计震荡运行。
• 豆粕库存：截至1月2日，豆粕库存117.02万吨，同比增加71.18%。
• 菜粕库存：沿海主要油厂菜籽库存0万吨，菜粕库存0万吨，环比持平。

交易策略

• 单边：建议减仓多单。
• 套利：MRM价差缩小。
• 期权：卖出宽跨式策略（仅供参考，不构成买卖依据）。

数据来源

• 图1至图6为豆粕与菜粕月间价差走势，数据来源：银河期货，iFind。

作者承诺

研究员陈界正具有期货从业资格，承诺以勤勉态度独立、客观出具报告，内容反映其研究观点，未直接或间接因报告获得报酬。

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