20170709-兴业证券-建筑材料行业周报_周期继续修复_成长短期选改善型品种_13页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告为兴业证券发布的建材行业周报，主要分析水泥和玻璃行业近期表现，并对重点公司进行推荐与评级。整体判断为周期板块继续修复，但基本面尚未完全确立，建议关注估值修复和改善型品种。

主要观点

1. 周期板块反弹：水泥、玻璃等周期板块近期出现反弹，主要受益于宏观预期改善及行业政策支持。
2. 估值修复机会：由于上半年消费蓝筹大幅上涨，建材板块相对估值处于低位，存在修复空间。
3. 基本面信号：部分地区水泥淡季提价具有信号意义，有助于确立下半年价格趋势。
4. 行业改善趋势：环保整治推动耐火材料行业出清，提升龙头企业市场地位。
5. 重点推荐公司：包括海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、旗滨集团、帝王洁具、伟星新材等，其中海螺水泥和友邦吊顶被给予“买入”评级，其余为“增持”评级。
6. 成长型品种：消费建材板块中，伟星新材、北新建材、帝王洁具、友邦吊顶等被看好，认为其具备长期增长潜力。
7. 短期机会：在估值修复背景下，小市值、经营确定性改善的公司具备短期投资机会。

关键信息

重点公司表现及评级

本周股价表现

• 建材行业整体涨幅为2.31%，高于全部A股指数的0.87%。
• 涨幅前五公司：道氏技术（14%）、洛阳玻璃（11%）、秀强股份（10%）、旗滨集团（10%）、三祥新材（9%）。
• 涨幅后五公司：太空板业（-8%）、北玻股份（-6%）、红墙股份（-4%）、三圣股份（-3%）、中国联塑（-3%）。

水泥行业基本面

• 全国水泥价格环比下跌0.3%，跌幅主要集中在部分区域。
• 水泥库容比为65.2%，环比下降0.2个百分点。
• 部分区域如四川、广东、重庆等通过限产实现逆势涨价，但整体仍处于淡季，价格下行趋势明显。
• 部分企业已开始执行淡季限产计划，预计后期价格将趋于稳定。

玻璃行业基本面

• 玻璃价格整体偏弱，部分企业尝试提价但效果不佳。
• 下游订单增量有限，部分区域产能恢复较快，导致价格未能上涨。
• 玻璃库存为3359万重箱，环比微升，同比略有下降。

重点公司逻辑分析

• 帝王洁具：备考估值具备强安全边际，未来三年业绩增长可期，给予“增持”评级。
• 北新建材：低估值的石膏板龙头，具备装配式建筑稀缺性，央企改革预期强烈，给予“增持”评级。
• 鲁阳节能：行业景气确立，扩产计划锁定明后年增长，给予“增持”评级。
• 友邦吊顶：零售与工程双轮驱动，长期成长空间大，给予“买入”评级。
• 伟星新材：受益于三四线城市销售超预期，中长期成长性高，给予“增持”评级。
• 中材科技：主业改善提供安全边际，新能源汽车与国企改革共振，给予“增持”评级。

结论

报告认为，当前周期板块正处于估值修复阶段，基本面仍需进一步确认。建议投资者关注PE、PB较低的改善型品种，如祁连山、海螺水泥、旗滨集团等，以及具备成长潜力的消费建材龙头，如伟星新材、北新建材、友邦吊顶等。同时，行业政策支持和环保整治将推动周期板块持续改善，特别是水泥和玻璃行业。