20170709-国金证券-非金属类建材研究周报_水泥淡季提价_周期行情或可持续_11页_1mb

非金属类建材行业周报总结

核心内容概述

本报告为国金证券发布的非金属类建材行业周报，对水泥、玻璃及玻纤行业进行分析，并给出投资建议。整体行业处于淡季，但部分区域出现价格逆势上涨，市场预期有所改善。报告指出，下半年地产投资可能维持稳定，水泥和玻璃行业有望受益于供给收缩和需求支撑，玻纤行业则因产品结构优化和下游需求稳定，具备抗周期能力。

主要观点

1. 行业整体表现

• 行业长期竞争力评级：高于行业均值，显示非金属类建材行业具备较强的竞争力。
• 市场数据：
  • 行业优化平均市盈率：28.71
  • 市场优化平均市盈率：17.71
  • 国金非金属类建材指数：3549.77
  • 沪深300指数：3655.93
  • 上证指数：3217.96
  • 深证成指：10563.72
  • 中小板综指：11308.97
• 板块行情回顾：本周建材板块整体上涨2.18%，其中玻璃、水泥和玻纤涨幅较大，分别为3.89%、3.08%和2.13%。

2. 水泥行业分析

• 价格走势：本周全国水泥价格环比下跌0.3%，但广东、重庆、四川等地区逆势提价，显示部分区域供给收缩效果明显。
• 库存情况：全国熟料库存约65.31%，部分地区库存上升较快，但多数地区因错峰生产计划执行良好，价格以稳为主。
• 市场预期：预计下半年水泥价格有望因限产和环保督查而上涨，推荐龙头企业海螺水泥和华新水泥。

3. 玻璃行业分析

• 价格走势：本周玻璃价格以稳定为主，全国白玻均价1474元，环比持平，同比上涨259元。
• 供需格局：供给端基本稳定，新增产能有限，预计全年玻璃价格维持高位。
• 投资建议：推荐旗滨集团，同时关注东方雨虹和兔宝宝等地产后周期链企业。

4. 玻纤行业分析

• 市场表现：无碱纱市场平稳，电子纱小幅回调，主要受下游电子布价格下跌影响。
• 产品结构：高端产品占比提升，单位毛利率提高，抗周期能力增强。
• 投资建议：推荐中国巨石、中材科技等玻纤龙头企业，关注其成长性和产品结构优化。

关键信息

重点公司盈利预测（2017-2019）

投资建议

• 水泥行业：推荐海螺水泥和华新水泥，受益于供给收缩及限产政策。
• 玻璃行业：推荐旗滨集团，关注东方雨虹和兔宝宝。
• 玻纤行业：推荐中国巨石、中材科技等，受益于产品结构优化和需求稳定。

风险提示

• 宏观经济持续下行
• 房地产投资大幅下滑
• 水泥错峰生产执行低于预期
• 玻璃冷修线加快复产

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上

• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%

• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%

• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

• 行业买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上

• 行业增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%

• 行业中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%

• 行业减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

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特别声明

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