20170115-东兴证券-建材建筑行业周报_处微改善周期后半段_关注估值超调和业绩超预期_21页_1mb

建材建筑行业周报总结

核心内容概览

2017年1月15日发布的建材建筑行业周报指出，当前行业处于周期后半段，整体表现偏弱，但存在结构性机会。报告重点分析了水泥、玻璃及玻纤市场动态，并提出投资策略建议。

主要观点

• 行业整体表现：上周申万建筑材料指数下跌3.30%，低于沪深300指数的跌幅。行业组合整体下跌4.82%，低于行业基准指数1.52个百分点。
• 水泥市场：全国水泥价格小幅回落0.6%，江西和云南跌幅较大（20-30元/吨）。南方节前水泥需求尚可，企业发货率仍保持较高水平（8成左右），错峰停产范围扩大，企业稳价信心较强。
• 玻璃市场：上周浮法玻璃均价上涨0.25%，价格小幅调整，走货速度放缓。光伏玻璃市场报价维稳，成交良好。
• 玻纤市场：无碱玻纤粗纱市场运行平稳，年底下游逐步停工放假，需求低迷。
• 投资策略：当前为“垃圾时间”，机会不多，空间不大。但可通过发现主题性机会和业绩超预期个股把握市场波动。本周继续推荐葛洲坝、铁汉生态、杭萧钢构和青龙管业，组合权重均为25%。
• 风险提示：后周期持续时间可能超预期。

关键信息

水泥市场动态

• 全国水泥库容比：59.88%，环比下降0.62个百分点。
• 区域情况：
  • 华东、中南：库容比环比下降。
  • 西北：库容比环比上升。
  • 华北、东北、西南：库容比保持不变。
• 价格趋势：
  • 江西、云南：水泥价格下跌。
  • 华东地区：价格趋稳，个别厂家推出年底促销政策。
  • 华南、华中、西南、西北：市场走稳，价格无明显波动。
  • 上海、南京、合肥、杭州：价格趋弱，但本地企业库存压力不大。
  • 重庆、成都、贵阳：水泥价格平稳，部分企业进行错峰停产。

玻璃市场动态

• 玻璃价格指数：
  • 中国玻璃综合指数：1065.50，环比下降0.36%。
  • 中国玻璃价格指数：1077.42，环比上升0.43%。
  • 中国玻璃市场信心指数：1017.83，环比下降0.02%。
• 库存与开工率：
  • 浮法玻璃库存：3199.00万重量箱，环比增加19.00万重量箱。
  • 开工率：65.73%，环比下降0.56%。
  • 在产产能：9.07亿重量箱，环比减少0.06亿重量箱。

玻纤市场

• 无碱玻纤粗纱市场：运行平稳，年底下游需求低迷，企业以回款为主。

行业与公司涨跌幅

• 行业排名：
  • 建材行业指数涨幅为-3.21%，排在全行业第23位。
  • 建筑行业指数涨幅为-2.75%，排在第19位。
• 公司排名：
  • 涨幅靠前：旗滨集团、中材科技、塔牌集团、金刚玻璃、海螺水泥、三峡新材、青松建化、海螺型材、南玻A、四川金顶、西部建设。
  • 跌幅靠前：瑞泰科技、先锋新材、宁夏建材、长海股份、三圣特材、同力水泥、烯碳新材、上峰水泥、九鼎新材、韩建河山、凯尔新材。

行业要闻

1. 国资委推进钢铁煤炭电力业务整合：2017年中央企业将化解钢铁过剩产能595万吨、煤炭过剩产能2473万吨，进一步推动供给侧结构性改革。
2. 去产能行业外延扩大：水泥等高污染行业将纳入去产能范围，利好行业发展，强化龙头企业的竞争优势。
3. 政策影响：预计未来将出台更多去产能政策，如差别电价，进一步压缩供给，推动行业向好。

投资建议

• 推荐公司：葛洲坝、铁汉生态、杭萧钢构、青龙管业。
• 组合权重：每只股票权重均为25%。
• 策略方向：关注主题性机会和业绩超预期个股，等待估值超调和新驱动力带来的市场机会。

行业数据概览

• 行业股票家数：153家
• 重点公司家数：30家
• 行业市值：19,740.35亿元（占比4%）
• 流通市值：13,099.19亿元（占比4%）
• 行业平均市盈率：未明确，但市场平均市盈率未提及具体数值。

分析师信息

• 分析师：赵军胜
• 执业证书编号：S1480512070003
• 联系方式：010-66554088，zhaojs@dxzq.net.cn
• 研究背景：中央财经大学经济学硕士，多年行业研究经验，曾获多项分析师奖项。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

风险提示

• 后周期持续时间：可能超出预期，需关注市场调整节奏。
• 需求走弱：房地产对经济的驱动力减弱，水泥需求持续走弱，需警惕库存压力和价格下行风险。