20220425-首创证券-卫宁健康-300253.SZ-公司简评报告_营收稳定增长_一季度大额订单向好_5页_656kb

卫宁健康2022年一季度简要总结

公司概况

卫宁健康（股票代码：300253）是一家国内医疗信息化龙头企业，2022年4月23日发布了2021年年报和2022年一季报。公司当前市值为166.23亿元，总股本为21.48亿股，最新收盘价为7.74元，市盈率（PE）为42.02，市净率（PB）为3.35。

核心观点

营收与利润表现

• 2021年全年：

  • 营收：27.50亿元，同比增长21.34%
  • 归母净利润：3.78亿元，同比下降22.99%
  • 扣非净利润：2.12亿元，同比下降43.20%

• 2022年第一季度：

  • 营收：4.46亿元，同比增长29.25%
  • 归母净利润：0.32亿元，同比增长121.73%
  • 扣非净利润：0.31亿元

业务发展情况

• 传统业务：医疗卫生信息化业务收入同比增长25.90%，其中核心产品软件销售及技术服务业务同比增长41.33%。
• 互联网医疗健康业务：收入同比增长48.81%，占营收比重15.95%，且新签合同订单金额同比增长超过35%。
• 大额订单：2022Q1千万级项目数量大幅增长，达到15个（含WiNEX项目6个），较上年同期增长显著。

创新业务进展

公司创新业务板块由纳里健康、云钥科技和卫宁科技主导，表现亮眼：

• 纳里健康：平台完成收费在线问诊订单150余万次，新增收费在线检验检查与健康管理服务订单170余万次。
• 云钥科技：RiNGNEX平台与50余家商保机构合作，覆盖16省300余座城市，接入超过200家医疗机构和8万余家药房。
• 卫宁科技：累计中标/承建21个省平台项目，直接中标17个省级医疗保障信息平台项目，其中2021年新增中标12个。

战略升级与未来展望

公司于2022年升级战略至“1+X”，即基于统一中台的新系列产品WiNEX，依托WinDHP构建多个数字健康应用场景，以丰富医疗数字化生态，提升市场份额。

盈利预测

财务分析

资产负债表（单位：百万元）

负债与股东权益（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

财务比率分析

风险提示

• 技术创新不及预期
• 市场竞争加剧
• 收款及经营业绩的季节性波动风险
• 新冠疫情影响

投资建议

公司被给予“买入”评级，预计未来三年业绩持续增长，2022-2024年EPS分别为0.27、0.36、0.43元/股。随着创新业务的拓展，公司有望进一步提升市场份额与盈利能力。