20240416-财通证券-税友股份-603171.SH-B端业务符合预期_把握AIGC财税机遇_3页_450kb

税友股份公司简评

经营数据与业绩表现

税友股份2023年年报显示，公司实现营业收入182.8亿元，同比增长7.71%，实现净利润0.83亿元，同比下降42.05%。扣非净利润0.61亿元，同比下降40.17%。经营活动现金流净额增长显著，由负转正至24.4亿元。

B端业务情况

B端数智财税云SaaS业务实现营收108.5亿元，同比增长138.4%，净利润24.5亿元，同比增长37.37%，净利率达22.62%，同比增长3.87个百分点。B端客户数量大幅提升，付费用户增长29.1%，市占率进一步优化。中小企业用户“亿企财税”ARR达53亿元，高价值客户同比增长77.3%；代理客群“亿企代账”ARR增长24%，付费用户年增34.2%。

G端业务与新产品布局

数字政务业务因金税四期改革导致毛利率下降至28.86%，同比下降11.3个百分点，主要因成本增加和预算收紧。公司积极布局人工智能与财税结合，2023年研发投入占营收比重达29.6%。推出AIGC合规税务产品，提升企业智能财税管理能力。

数据要素与未来布局

设立全资子公司亿企兆睿，将财税大数据应用于精准营销、风险评估等场景，相关产品已成功上架上海数据交易所，实现数据变现。

投资建议

公司维持“增持”评级，预计2024-2026年营收年增速13.4%-14.1%，净利润有望加速恢复。重点把握金税四期和AIGC发展机遇，建议投资者关注。

风险提示

G端项目预算减少、产品研发进度不及预期、数据安全风险等。