20210606-开源证券-石油化工行业周报_油价突破前高站上70美元_看多石化全产业链_24页_2mb

石油化工行业周报总结

核心内容

2021年6月6日发布的行业周报指出，油价突破前高站上70美元，推动石化行业整体上涨，投资评级为“看好”。报告分析了原油供需、长丝市场、LNG价格、金融因素及产业链价差变化，对相关企业进行受益标的推荐，并提示了潜在风险。

主要观点

• 油价上涨：本周Brent原油价格为71.82美元/桶，周环比上涨2.17美元/桶；WTI原油价格为69.42美元/桶，周环比上涨2.8美元/桶。美国商业原油库存减少，叠加夏季出行高峰，市场预期燃油需求增加，推动油价上涨。
• 石化板块表现：本周石化板块上涨0.48%，跑赢沪深300指数1.21个百分点，主要受益于油价上涨。
• 长丝市场：涤纶长丝企业平均开工率约为92.41%，较上周上调1.16%。尽管价格略有回调，但市场整体保持稳定，需求端存在复苏迹象。
• LNG价格：国内LNG价格指数小幅上升，南方市场需求旺盛，而北方市场处于淡季。
• 产业链价差：多个价差指标出现变化，包括炼油、烯烃、聚酯及天然气等，部分价差扩大，部分缩小。

关键信息

1. 油价与库存

• 美国商业原油库存：5月28日当周，美国商业原油库存为4.79亿桶，周环比减少507.9万桶。
• 美国原油产量：5月28日当周，美国原油产量为1080万桶/天，周环比减少20万桶/天。
• 活跃钻机数：美国活跃钻机数为455台，与上周持平。

2. 长丝市场

• 价格波动：POY150D、FDY150D、DTY150D价格分别下跌50元/吨、50元/吨、275元/吨。
• 开工率：涤长丝企业平均开工率约为92.41%，环比上升1.16%。
• 装置重启：宁波某大厂一套50万吨涤纶长丝装置重启，供给增加。
• 需求变化：江浙地区化纤织造综合开机率70.92%，环比下降0.15个百分点。

3. LNG市场

• 价格上升：LNG价格指数环比上升84元或2.24%，至3840元/吨。
• 区域差异：北方市场需求疲软，南方市场表现活跃。

4. 产业链价差

• 炼油产业链：新加坡炼油价差缩小，美国RBOB汽油价差不变。
• 烯烃产业链：丁二烯与石脑油价差扩大，聚烯烃与甲醇价差扩大，丙烯与丙烷、乙烯与石脑油价差缩小。
• 聚酯产业链：PX与石脑油价差缩小，PTA与PX价差扩大，涤纶长丝与PTA、乙二醇价差缩小。
• 天然气：北美天然气价格上涨，国内天然气内外盘价差缩小。

受益标的

风险提示

• 原油价格剧烈波动：可能对石化行业造成影响。
• 地缘政治加剧：可能引发供应紧张或市场动荡。
• 疫情反复：可能抑制石油需求，影响行业表现。

图表与数据

• 图1：石化板块上涨0.48%，跑赢沪深300指数。
• 图2：除炼油和油品销售及仓储外，其他板块均有上涨。
• 图3：国际油气期货价格上涨。
• 图4：Brent原油期货价格仍低于历年水平。
• 图5：商业原油库存减少，汽油和馏分油库存增加。
• 图6：美国原油和油品总库存增加，高于历史同期水平。
• 图7：美国原油产量减少，活跃钻井数不变。
• 图8：美国主要盆地活跃钻机总数增加。
• 图9：Brent油价与全球钻机数关联性强。
• 图10：美国主要盆地未完成的钻井（DUC）数量减少。
• 图11：EIA下调全年需求预测，OPEC上调全年需求预测。
• 图12：美国炼厂开工率上升，原油加工能力不变。
• 图13：油品总量消费需求及汽油消费需求减少。
• 图14：美国原油+成品油净进口增加。
• 图15：美元指数与原油期货价格走势反相关。
• 图16：Brent非商业净多头头寸增加。
• 图17：WTI非商业净多头头寸增加。
• 图18：炼油主要产品价差缩小。
• 图19：新加坡炼油主要产品价差缩小。
• 图20：新加坡柴油与原油价差及汽油与原油价差缩小。
• 图21：美国RBOB汽油价差不变。
• 图22：石脑油裂解烯烃价差缩小。
• 图23：乙烯与石脑油价差缩小。
• 图24：丙烯与丙烷价差缩小。
• 图25：丁二烯与石脑油价差扩大。
• 图26：丙烯酸与丙烯价差不变。
• 图27：聚烯烃与甲醇价差扩大。
• 图28：PX与石脑油价差缩小。
• 图29：燃料油与石脑油价差缩小。
• 图30：PTA与PX价差扩大。
• 图31：涤纶长丝与PTA、乙二醇价差缩小。
• 图32：天然气价格上涨。
• 图33：国内天然气内外盘价差缩小。

数据与预测

• 全球原油需求预测：2021年全球原油需求预计同比增加589万桶/天。
• 非OPEC原油产量预测：2021年非OPEC原油产量预计同比增长1.35%。
• OPEC减产履行率：达到124%，表明OPEC成员国严格执行减产政策。

总结

该周报指出，油价上涨与美国夏季出行高峰叠加，推动石化行业整体走强。长丝市场在需求复苏预期下表现稳定，LNG价格因南方市场需求旺盛而小幅上涨。不同产业链的价差变化反映了市场供需关系的调整，对相关企业产生不同程度的影响。报告建议关注民营大炼化、轻烃裂解、油服龙头等受益标的，同时提醒投资者注意原油价格波动、地缘政治风险及疫情反复等潜在影响。