20211120-开源证券-食品饮料行业点评报告_10月电商数据分析_线上较为平淡_龙头略承压_13页_1mb

食品饮料行业分析总结

核心内容概述

2021年10月，食品饮料行业整体表现分化，京东食品饮料线上销售额实现快速增长，而阿里系部分子行业出现下滑。行业整体呈现结构性变化，部分细分品类如食品礼券、低温乳制品、巧克力及燕麦类表现较好，行业集中度也有所波动。

主要观点与关键信息

1. 京东食品饮料线上销售额增长显著

• 线上销售额：2021年10月京东食品饮料行业线上销售额为49.7亿元，同比增长38.0%。
• 销量与均价：销量同比增长24.3%，均价同比增长11.0%，销售额增长主要由销量提升带动。
• 子行业表现：
  • 食品礼券：线上销售额同比增长100.9%，送礼消费需求旺盛。
  • 饮料冲调：同比增长43.6%。
  • 茗茶：同比增长18.6%。
  • 粮油调味：同比增长37.6%。
  • 进口食品：同比增长26.8%。
  • 地方特产：同比增长35.1%。
  • 休闲食品：同比增长34.5%。

2. 休闲食品行业线上销售额下滑，但巧克力类增长较快

• 整体表现：阿里系休闲食品线上销售额同比下降21.7%，销售量和均价均下滑。
• 子行业增长：巧克力类线上销售额同比增长3.91%，成为增长亮点。
• 龙头表现：
  • 三只松鼠：销售额同比下降13.7%，销量和均价均下降。
  • 百草味：销售额同比下降14.3%，销量和均价均下降。
  • 良品铺子：销售额同比增长15.0%，主要由销量提升带动。
• 行业集中度：休闲食品行业CR3同比上升2.2pct至14.3%，集中度有所提升。

3. 乳制品行业销售额下滑，低温乳制品及纯牛奶增长较快

• 整体表现：阿里系乳制品线上销售额同比下降13.1%，销售量和均价均下滑。
• 子行业增长：
  • 低温乳制品：线上销售额同比增长51.0%，增速最快。
  • 纯牛奶：线上销售额占比较高，达59.6%。
• 龙头表现：
  • 蒙牛乳业：销售额同比增长2.5%，销量增长带动。
  • 伊利股份：销售额同比下降35.8%，量价齐跌。
  • 光明乳业：销售额同比下降17.2%，均价下降为主因。
• 行业集中度：乳制品行业CR3同比下降2.5pct至41.0%，集中度下降。

4. 冲饮麦片行业销售额下滑，桂格、西麦食品增长

• 整体表现：阿里系冲饮麦片线上销售额同比下降34.8%，销量和均价均下滑。
• 子行业表现：
  • 桂格：销售额同比增长5.4%，销量增长带动。
  • 西麦食品：销售额同比增长2.3%，均价提升拉动。
• 其他品牌下滑：欧扎克、王饱饱、五谷磨房销售额同比大幅下滑。
• 行业集中度：燕麦行业CR5同比下降9.7pct至28.85%，集中度下降。

风险提示

• 宏观经济波动风险：可能影响整体消费能力。
• 消费复苏低于预期风险：若消费回暖不及预期，行业增长将受压制。
• 原材料价格波动：可能对产品成本和利润率造成影响。

行业趋势与展望

• 提价逻辑仍在：部分品类如食品礼券、低温乳制品、巧克力类表现出较强的提价能力。
• 主题投资机会：关注消费复苏、礼品消费及细分品类增长带来的投资机会。
• 行业反转可能：部分子行业如休闲食品、冲饮麦片在短期内表现疲软，但长期仍有反转潜力。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来自魔镜及开源证券研究所。
• 图表展示了各子行业销售额、销量、均价变化及龙头品牌表现。

分析师承诺

• 报告观点基于分析师个人分析，与报酬无直接关联。
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