> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/5/28） ## 核心内容概览 中信证券固定收益部于2026年5月28日发布了债券市场和资金市场的每日复盘报告，总结了当日市场走势、收益率变化、资金面情况以及市场杠杆率等关键信息。以下为详细内容： --- ## 债券市场每日复盘 ### 1. 现券成交观察 - **债市整体表现**：今日债市继续走强，10年期国债活跃券收益率创上市以来新低。 - **市场走势**： - 上午资金面均衡偏松，叠加股市偏弱震荡，债市震荡走强。 - 下午股市回升翻红，但基金和保险买盘活跃，现券收益率进一步下行。 - 尾盘受止盈情绪影响，债市回吐部分涨幅，超长端由涨转跌。 - **收益率变化**： - 尾盘10年期国债活跃券收益率为1.72%，较昨日收盘下降0.65Bps。 - 尾盘国开债活跃券收益率为1.784%，较昨日收盘下降0.3Bps。 - “10年-1年”期限利差有所走阔。 ### 2. 各类债券收益率变化 | 债券类型 | 1Y (%) | 3Y (%) | 5Y (%) | 7Y (%) | 10Y (%) | 超长债 (%) | |----------|--------|--------|--------|--------|---------|------------| | 国债(CGB) | 1.42 | 1.26 | 1.34 | 1.56 | 1.72 | 2.21 | | 国开债(CDB) | 1.33 | 1.41 | 1.51 | 1.56 | 1.78 | 2.03 | | 非国开(Non-CDB) | 1.35 | 1.45 | 1.44 | 1.64 | 1.68 | 2.00 | | 地方债(Local Government) | 1.08 | 1.30 | 1.38 | 1.66 | 1.86 | 2.34 | ### 3. 收益率变动（Bps） | 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |----------|----|----|----|----|-----|--------| | 国债(CGB) | -1.4 | -1.5 | -2.25 | -0.5 | -0.65 | +0.25 | | 国开债(CDB) | +0.1 | -0.5 | -0.3 | -0.85 | -0.3 | -0.75 | | 非国开(Non-CDB) | -0.25 | -1.25 | -2 | -1 | -0.5 | - | | 地方债(Local Government) | - | - | - | -0.35 | - | -2 | --- ## 资金市场观察 ### 1. 央行操作 - 央行今日开展1013亿元7天逆回购，同时有1000亿元7天逆回购到期，实现流动性净投放13亿元。 - 明日将有1530亿元7D逆回购到期。 ### 2. 资金利率 - R001与R007加权利率分别收于1.35%、1.38%，较昨日加权利率变动0Bps、+0.2Bps。 - 今日资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅上行。 ### 3. 资金市场数据（R & DR） | 日期 | R001 (100MY) | R007 (100MY) | R014 (100MY) | R021 (100MY) | R1M (100MY) | 隔夜占比 (%) | |------|-------------|-------------|-------------|-------------|------------|--------------| | 05-15 | 80000 | 20000 | 0 | 0 | 0 | 93 | | 05-18 | 80000 | 20000 | 0 | 0 | 0 | 93 | | 05-19 | 80000 | 20000 | 0 | 0 | 0 | 92 | | 05-20 | 80000 | 20000 | 0 | 0 | 0 | 89 | | 05-21 | 80000 | 20000 | 0 | 0 | 0 | 91 | | 05-22 | 65000 | 25000 | 15000 | 15000 | 15000 | 89 | | 05-25 | 65000 | 25000 | 15000 | 15000 | 15000 | 87 | | 05-26 | 75000 | 25000 | 15000 | 15000 | 15000 | 86 | | 05-27 | 75000 | 25000 | 15000 | 15000 | 15000 | 84 | | 05-28 | 45000 | 25000 | 15000 | 15000 | 15000 | 83 | ### 4. 交易所回购（GC）成交量 | 日期 | GC001 (100MY) | GC002 (100MY) | GC003 (100MY) | GC004 (100MY) | GC007 (100MY) | GC014 (100MY) | GC028 (100MY) | Pct of GC (%) | |------|--------------|--------------|--------------|--------------|--------------|--------------|--------------|----------------| | 05-15 | 21000 | 2000 | 2000 | 2300 | 2000 | 2300 | 2000 | 95% | | 05-18 | 21000 | 2000 | 2000 | 2300 | 2000 | 2300 | 2000 | 95% | | 05-19 | 21000 | 2000 | 2000 | 2300 | 2000 | 2300 | 2000 | 95% | | 05-20 | 21000 | 2000 | 2000 | 2300 | 2000 | 2300 | 2000 | 95% | | 05-21 | 21000 | 2000 | 2000 | 2300 | 2000 | 2300 | 2000 | 95% | | 05-22 | 21000 | 2000 | 2000 | 2300 | 2000 | 2300 | 2000 | 95% | | 05-25 | 21000 | 2000 | 2000 | 2300 | 2000 | 2300 | 2000 | 95% | | 05-26 | 21000 | 2000 | 2000 | 2300 | 2000 | 2300 | 2000 | 95% | | 05-27 | 21000 | 2000 | 2000 | 2300 | 2000 | 2300 | 2000 | 95% | | 05-28 | 21556 | 21556 | 21556 | 23556 | 21556 | 23556 | 21556 | 95% | --- ## 债市杠杆率（百分位数） - 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量。 - 70%为经验上限。 - 2026年5月28日债市杠杆率为83%，较昨日略有下降。 --- ## 数据来源与联系方式 - **数据来源**：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind - **注**：利率债和同业存单二级成交情况表中收益率为活跃券最新成交价，空值表明当日无成交，涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值偏离度。 - **联系人**：王川，电话：010-60836617，邮箱：wang_chuan@citics.com --- ## 声明 - 本报告不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。 - 本公众订阅号为中信证券固定收益部唯一官方订阅号，仅面向专业机构投资者。