> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/7/8） ## 核心内容概览 中信证券固定收益部于2026年7月8日发布了债券市场每日复盘报告，主要内容涵盖**现券成交观察**、**资金市场观察**及**市场数据**等。报告指出，当日债市呈现“先弱后强”的走势，中长端现券多数上涨，收益率整体下行。同时，报告还提供了**利率债和同业存单的二级市场成交情况**、**资金市场利率变化**以及**债市杠杆率**等关键信息。 --- ## 现券成交观察 ### 主要观点 - 债市走势：**先弱后强**，中长端现券多数飘红。 - 收益率变化：**现券收益率多数下行**，尾盘10年期国债和国开债活跃券收益率分别为**1.731%**和**1.785%**，较昨日收盘分别变动**-0.15Bps**和**-0.4Bps**。 - 利差变化：**“10年-1年”期限利差有所走阔**，显示市场对长端债券的偏好增强。 ### 利率债活跃券收益率变动 | 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |----------|----|----|----|----|-----|--------| | 国债(CGB) | 1.09 | 1.25 | 1.43 | 1.54 | 1.73 | 2.25 | | 国开债(CDB) | 1.33 | 1.43 | 1.53 | 1.64 | 1.79 | 2.03 | | 非国开(Non-CDB) | 1.35 | 1.45 | 1.45 | 1.61 | 1.74 | 1.81 | | 地方债(Local Government) | - | 1.27 | 1.54 | 1.55 | 1.83 | 2.40 | ### 涨跌幅（Bps） | 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |----------|----|----|----|----|-----|--------| | 国债(CGB) | -0.25Bps | +0.25Bps | -0.25Bps | -0.9Bps | -0.15Bps | -0.55Bps | | 国开债(CDB) | +1Bps | +0.25Bps | -0.35Bps | -0.4Bps | -0.4Bps | -0.25Bps | | 非国开(Non-CDB) | 0Bps | +0.25Bps | -0.25Bps | -0.5Bps | -0.5Bps | - | | 地方债(Local Government) | - | - | 0Bps | -0.32Bps | - | -1.05Bps | --- ## 资金市场观察 ### 主要观点 - 央行操作：今日央行开展**150亿元7天逆回购**，同时有**1000亿元7天逆回购到期**，实现**流动性净回笼850亿元**。 - 明日流动性：**2885亿元7天逆回购到期**，预计资金面将偏紧。 - 资金利率：**R001与R007加权利率分别收于1.39%和1.42%**，较昨日分别变动**-0.4Bps**和**-0.1Bps**。 - 资金面整体：**均衡偏松**，主要期限资金利率较昨日小幅下行。 ### 资金市场数据 - **R001**：1.39%，变动-0.4Bps - **R007**：1.42%，变动-0.1Bps - **流动性净回笼**：850亿元 - **明日到期量**：2885亿元 --- ## 同业存单成交情况 ### 主要观点 - 同业存单收益率整体呈现**小幅波动**，部分期限收益率略有上升或下降。 - 国有行与股份行的存单收益率差异明显，反映市场对不同类型机构信用的预期不同。 ### 同业存单收益率（%） | 期限 | 国有行 | 股份行 | |------|--------|--------| | 14D | 1.37+1.45Bps | 1.37-0.54Bps | | 1M | 1.36+0.08Bps | 1.36-0.29Bps | | 3M | 1.41+2Bps | 1.41-0.5Bps | | 6M | 1.43+0.5Bps | 1.430Bps | | 9M | 1.46+0.82Bps | 1.46+0.54Bps | | 1Y | 1.46+0.24Bps | 1.470Bps | --- ## 债市杠杆率 - 债市杠杆率采用**“每日拆借回购成交额 / 债券总托管量”**的百分位数衡量。 - **70%为经验上限**，表明市场杠杆水平处于较高但可控区间。 --- ## 关键信息汇总 - **市场情绪**：受特别国债发行计划影响，早盘情绪谨慎，收益率震荡调整；午后因通胀与信贷预期偏弱，国债期货全线拉升，现券收益率快速下行。 - **收益率变化**：10年期国债与国开债收益率分别下探至**1.73%**以下，并在尾盘震荡企稳。 - **数据来源**：中国人民银行、中国债券信息网、中国货币网、iDeal、Wind。 - **未来关注点**：明日将发布**6月通胀数据**，对市场走势可能产生重要影响。 - **联系方式**：王川，电话：010-60836617，邮箱：wang_chuan@citics.com --- ## 总结 中信证券固定收益部的每日复盘显示，当日债市走势呈现“先弱后强”，中长端现券多数飘红，收益率整体下行。资金市场方面，央行操作导致流动性净回笼，市场利率小幅下降。同业存单收益率出现分化，国有行与股份行的收益率差异反映市场对信用风险的预期。此外，债市杠杆率处于70%经验上限，表明市场杠杆水平较高但未超限。未来市场将重点关注**6月通胀数据**的发布，这可能对债券市场走势产生重要影响。