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中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/5/28）

核心内容概览

中信证券固定收益部于2026年5月28日发布每日复盘报告，重点分析了当日债券市场和资金市场的表现，包括现券成交、收益率变动、资金面状况以及市场杠杆率等关键指标。

债券市场每日复盘

现券成交观察

• 债市走势：今日债市继续走强，10年期国债活跃券收益率创上市以来新低。
• 收益率变动：
  • 10年期国债活跃券收益率为1.72%，较昨日收盘下降0.65Bps。
  • 10年期国开债活跃券收益率为1.784%，较昨日收盘下降0.3Bps。
• 市场情绪：
  • 上午资金面均衡偏松，股市偏弱震荡，债市震荡走强。
  • 下午股市回升翻红，但基金和保险买盘活跃，现券收益率进一步下行。
  • 尾盘受止盈情绪影响，债市回吐部分涨幅，超长端由涨转跌。
• 期限利差：全天“10年-1年”期限利差有所走阔。

同业存单成交情况

• 收益率变动：
  • 国有行14D同业存单收益率为1.27+0.3Bps。
  • 股份行14D同业存单收益率为1.27-3Bps。
• 其他期限：
  • 1M：国有行1.27-0.25Bps，股份行1.27-1Bps。
  • 3M：国有行1.36+0.78Bps，股份行1.35-0.31Bps。
  • 6M：国有行1.38+0.38Bps，股份行1.39-1.44Bps。
  • 9M：国有行1.42+0.29Bps，股份行1.39-1.44Bps。
  • 1Y：国有行1.44%，股份行1.42-0.43Bps。

收购成交量

• 银行间质押式回购（R）：
  • R001成交量：5月28日为45000亿元。
  • R007成交量：5月28日为25000亿元。
  • R014、R021、R1M成交量：均为15000亿元。
  • 隔夜占比：95%。
• 交易所回购（GC）：
  • GC001成交量：5月28日为21556亿元。
  • GC002、GC003、GC004、GC007、GC014、GC028成交量：均为21556亿元。
  • GC001占比：95%。

资金市场观察

央行操作与流动性

• 逆回购操作：
  • 今日央行开展1013亿元7天逆回购，同时有1000亿元7天逆回购到期，实现流动性净投放13亿元。
  • 明日将有1530亿元7天逆回购到期。
• 加权利率：
  • R001加权利率为1.35%，较昨日变动0Bps。
  • R007加权利率为1.38%，较昨日变动+0.2Bps。
• 资金面状况：今日资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅上行。

债市杠杆率

• 杠杆率走势：
  • 2024年4月23日杠杆率为70%，为经验上限。
  • 2024年11月18日杠杆率为50%。
  • 2025年1月11日杠杆率为75%。
• 衡量方式：采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名，70%为经验上限。

数据来源与声明

• 数据来源：
  • 中国人民银行（PBOC）
  • 中国债券信息网（China Bond）
  • 中国货币网（China Money）
  • iDeal
  • Wind
• 声明：
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