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中信证券固定收益部债券市场每日复盘总结（2026/7/2）

核心内容概述

本日中信证券固定收益部对债券市场进行了全面复盘，重点分析了现券成交情况、资金市场动态以及债市杠杆率等关键指标。整体来看，债市在经历连续调整后出现小幅企稳，但情绪仍保持谨慎，收益率多数上行，资金面相对宽松。

现券成交观察

1. 市场走势

   • 债市在连续调整后略有企稳，各期限收益率涨跌互现。
   • 早盘资金面边际转松，权益市场承压，现券收益率围绕昨日收盘点位窄幅震荡。
   • 午后股市跌幅扩大，现券震荡偏暖。
   • 尾盘央行公布6月国债净买入规模降至100亿，10年期国债活跃券回吐日内涨幅，最终微幅收跌。
   • 全天现券收益率多数上行，尾盘10年期国债活跃券收益率为 $1.736%$，较昨日收盘上涨 $+0.1\mathrm{Bps}$；10年期国开债活跃券收益率为 $1.796%$，较昨日收盘上涨 $+0.3\mathrm{Bps}$。
   • “10年-1年”期限利差有所收窄。

2. 明日发行信息

   • 明日将有30年期国债发行。

利率债活跃券二级成交情况

同业存单二级成交情况

资金市场观察

1. 央行操作

   • 今日央行开展2885亿元7天逆回购，同时有3705亿元7天逆回购到期，实现流动性净回笼802亿元。
   • 明日将有2315亿元7天逆回购到期。

2. 资金利率变动

   • R001与R007加权利率分别收于 $1.44%$ 和 $1.48%$，较昨日加权利率变动-3.3Bps和-1.3Bps。
   • 今日资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。

3. 市场成交量

   • 银行间质押式回购（R）成交量有所变化。
   • 交易所回购（GC）成交量也有所波动。

债市杠杆率

• 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额 / 债券总托管量”的百分位排名衡量。
• 当前债市杠杆率处于经验上限 $70%$。

数据来源与注释

• 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。
• 注释：
  • 利率债和同业存单二级成交情况表中收益率为活跃券最新成交价，空值表明当日无成交。
  • 涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值偏离度。
  • 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额 / 债券总托管量”的百分位排名衡量，70%为经验上限。

联系人信息

• 联系人：王川
• 电话：010-60836617
• 邮箱：wang_chuan@citics.com