20260524-国盛证券有限责任公司-社会服务行业周报_出行链已处低位_重视避暑游行情机会_9页_689kb

社会服务行业总结

核心内容

本报告主要分析了2026年社会服务行业的市场表现、投资建议及行业动态，重点围绕出行链、服务消费、品质零售与跨境板块展开。

主要观点

1. 行业表现

• 社零总额：1-4月社零总额为16.49万亿元，同比增长1.9%；4月社零总额3.72万亿元，同比增长0.2%。
• 服务消费：1-4月服务零售额同比增长5.6%，增速较26Q1加快0.1个百分点。
• 出行链：当前出行链处于低位，五一假期数据扰动及资金虹吸效应导致板块表现不佳，但避暑游行情有望重现，九华旅游、锦江酒店等公司估值较低，存在机会。
• 全年展望：中长期来看，出行链仍具向好态势，受益于多放假政策，叠加春秋假试点与服务消费政策支持，全年板块情绪有望提振。

2. 投资建议

• 主线建议：继续看好服务消费、品质零售和跨境板块。
• 重点公司：推荐小商品城、华住集团、首旅酒店、锦江酒店、九华旅游、安克创新、苏美达、中国中免、古茗、百胜中国、潮宏基、名创优品等龙头公司。
• 关注公司：长白山、大连圣亚、三特索道、三峡旅游、黄山旅游、君亭酒店、宋城演艺、海底捞、小菜园、锅圈、老铺黄金、菜百股份、若羽臣、青木科技、赛维时代、华凯易佰、焦点科技、永辉超市、家家悦、壹网壹创、美团-W、中国东方教育等。

3. 板块走势

• 本周行情：申万商贸指数本周下跌3.23%，跑输上证综指2.69个百分点；申万社服指数下跌3.03%，跑输上证综指2.48个百分点。
• 行业表现：电子、建筑材料、机械设备等板块涨幅领先，农林牧渔、石油石化、美容护理等板块跌幅较大。

关键信息

1. 个股表现

• 本周涨幅TOP 10：合百集团（+43.22%）、飞亚达（+26.36%）、华致酒行（+13.44%）、新迅达（+13.09%）等。
• 本周跌幅TOP 10：青木科技（-14.50%）、ST文峰（-12.57%）、天音控股（-10.87%）、跨境通（-10.65%）等。

2. 年初至今表现

• 批零板块：新迅达涨幅最大（+85.60%），ST萃华跌幅最大（-65.37%）。
• 社服板块：中体产业涨幅最大（+33.68%），ST豆神跌幅最大（-59.25%）。

3. 公司动态

• 孩子王：控股股东及一致行动人拟投入1.33亿元至2.05亿元增持公司股份。
• 中体产业：董事会秘书许宁宁辞职，暂由董事长单铁代行职责。
• 三峡旅游：注销1892万股回购股份，总股本将减少至7.06亿股。
• 九华旅游：副总经理何龙被立案审查调查并实施留置，经营不受实质影响。
• 黄山旅游：与黄山管委会签署游客中心场地使用管理关联交易协议，年使用费397.77万元。
• 凯撒旅业：控股股东增持1154.92万股，耗资约5554.71万元。

4. 行业动态

• JD SPACE京东天地：京东推出全新复合商业空间，计划2026年9月在宿迁、北京、深圳、上海等地开业。
• 盒马GMV破千亿：2026财年盒马总GMV超1070亿元，线上交易贡献超60%。
• 胖东来梦之城开工：项目总建筑面积60万平方米，计划2029年9月正式亮相。
• 古茗推广早餐业务：计划8月在全国1.3万+门店推广烤箱，单店日均流水增量超200元。
• Wendy's重返中国：美国汉堡巨头计划未来10年内在中国开设1000家门店。

风险提示

• 消费复苏不及预期：可能影响板块整体表现。
• 行业竞争加剧：对盈利能力和市场份额构成压力。
• 恶劣天气影响出行：对旅游、交通等出行链相关行业产生不利影响。

投资评级说明

• 投资建议的评级标准基于报告发布日后的6个月内公司股价或行业指数相对基准指数的市场表现。
• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（涨幅在5%~15%之间）、持有（涨幅在-5%~+5%之间）、减持（跌幅在5%以上）。
• 行业评级：增持（涨幅在10%以上）、中性（涨幅在-10%~+10%之间）、减持（跌幅在10%以上）。

分析师声明

本报告由分析师李宏科、陈天明撰写，执业证书编号分别为S0680525090002和S0680525120002，邮箱为lihongke@gszq.com和chentianming@gszq.com。

相关研究

1. 《社会服务：五一假期受多因素扰动，全年维度维持看好出行链》（2026-05-10）
2. 《社会服务：商社板块 25 年&26Q1 总结：服务消费企稳，商品消费分化》（2026-05-10）
3. 《社会服务：茶饮品牌提质增效，步入茶咖融合时代》（2026-04-26）