> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属行业周度分析总结 ## 核心内容概览 本周有色金属行业整体表现偏弱，但部分子板块如金属新材料和磁性材料出现上涨。地缘政治局势与利率政策成为影响市场情绪的重要因素，尤其对贵金属和锡价产生显著影响。同时，部分金属如铜、铝、镍的供需关系发生变化，影响价格走势。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 贵金属 - **地缘局势**：美伊协议达成后，伊朗与以色列局势升温，引发市场对地缘政治风险的担忧。 - **利率政策**：沃什上任后未明确利率路径，特朗普提出经济增长不需降温，市场对加息概率持谨慎态度。 - **价格走势**：COMEX黄金价格下跌0.7%，SHFE黄金价格下跌1.1%；COMEX白银价格下跌0.6%，SHFE白银价格下跌2.7%。 - **库存情况**：全球铜库存环比增加1.2万吨，LME铜库存减少0.4万吨，COMEX铜库存增加0.7万吨，COMEX-LME价差再度抬升。 - **建议关注**：灵宝黄金、万国黄金集团、中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业、兴业银锡、盛达资源等。 ### 2. 工业金属 - **铜**： - **供给端**：托克集团单日提货5.1万吨，创LME历史纪录，主要因Comex铜价远超LME基准价。 - **需求端**：国内消费旺季后去库放缓，中长期电网和新能源消费支撑需求。 - **铝**： - **供给端**：国内电解铝开工率提升，行业理论产能4482.4万吨。 - **库存情况**：伦铝库存持续走低，沪铝库存小幅累库，国内铝锭社会库存小幅去库。 - **需求端**：铝棒与铝板产量提升，山东、河南、内蒙古等地高端订单带动增产。 - **价格走势**：LME铝价上涨2.4%，SHFE铝价上涨0.6%。 - **镍**： - **政策影响**：印尼将全面接管铁合金出口，影响中资冶炼厂出口物流与合规成本。 - **供需关系**：印尼镍铁减产，国内需求放缓，镍价震荡运行。 - **价格走势**：SHFE镍持平于14.33万元/吨，LME镍上涨1.6%。 - **锡**： - **供应端**：佤邦出矿进度慢，刚果（金）矿山减产，印尼出口新规推高成本。 - **需求端**：AI带动半导体行业景气度高，光伏增速放缓，传统消费保持平稳。 - **价格走势**：锡价重心明显上移，SHFE锡上涨3.0%，LME锡上涨4.0%。 - **建议关注**：锡业股份、华锡有色、兴业银锡、新金路等。 ### 3. 能源金属 - **锂**： - **价格走势**：电碳跌7.2%，电氢跌7.3%，碳酸锂期货主连跌5.0%。 - **库存情况**：碳酸锂库存环比减少705吨至10.12万吨。 - **进口数据**：4月碳酸锂进口3.3万吨，锂矿进口76万吨。 - **需求端**：电动车销量增长，但部分下游采购偏弱，市场成交好转。 - **钴**： - **价格走势**：电解钴跌0.6%，硫酸钴持平，钴中间品涨25.9美元/磅。 - **库存情况**：国内钴盐库存均衡。 - **需求端**：前驱体需求平稳，钴酸锂需求偏弱。 - **建议关注**：华友钴业、力勤资源、腾远钴业等。 ### 4. 稀土&磁材 - **价格走势**：稀土金属价格整体下跌，氧化镨钕跌4.6%，金属镝跌3.2%，氧化铽跌0.7%。 - **需求端**：新能源汽车、光伏等需求稳步增长，但供应端不确定性增加。 --- ## 风险提示 - **全球经济复苏不及预期**：可能影响有色金属需求。 - **地缘政治风险**：美伊局势波动可能对市场情绪产生重大影响。 - **美联储超预期紧缩**：可能引发市场波动，对有色金属价格形成压力。 --- ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | EPS(元) | PE | |----------|----------|----------|--------|----| | 000975.SZ | 山金国际 | 买入 | 1.26 | 17.70 | | 600988.SH | 赤峰黄金 | 买入 | 1.62 | 25.10 | | 603993.SH | 洛阳钼业 | 买入 | 0.95 | 20.40 | | 01378.HK | 中国宏桥 | 买入 | 2.27 | 13.40 | | 000657.SZ | 中钨高新 | 买入 | 0.56 | 88.50 | --- ## 行业走势 - **有色金属板块**：本周整体下跌0.88%，其中工业金属下跌0.1%，金属新材料上涨3.4%。 - **磁性材料**：涨幅最高，达3.9%。 - **铝**：上涨3.7%。 - **铜**：下跌1.5%。 - **锂**：下跌4.5%。 - **黄金**：下跌4.9%。 --- ## 市场动态 - **股票表现**：涨幅前三为海星股份+54%，新疆众和+25%，博迁新材+25%；跌幅前三为万邦德-23%，锐新科技-19%，永杉锂业-13%。 - **公司公告**： - **国城矿业**：拟收购国城实业40%股权，提升钼资源权益。 - **盛达资源**：完成巴彦乌拉银多金属矿采矿权延续登记。 - **中矿资源**：拟募资52亿元用于锂、铜、铯、铷等多金属项目。 - **立中集团**：与中国再生资源集团签署战略合作框架协议。 - **金诚信**：追加投资Alacran铜金银矿项目。 --- ## 结论 本周有色金属市场在宏观情绪转变与供应扰动的双重影响下，呈现分化格局。贵金属受地缘和利率影响承压，而锡价因供应紧张与需求韧性明显上移。铜、铝、镍等工业金属价格波动，部分受政策与市场供需影响。锂价高位回落，但下游采购有所好转。稀土与磁材板块价格整体承压，但新能源需求支撑长期走势。建议关注具备资源优势与行业前景的公司，如锡业股份、赤峰黄金、洛阳钼业、中国宏桥等。