20230428-安信证券-光峰科技-688007.SH-经营短期承压_复苏弹性值得期待_6页_887kb

光峰科技公司快报总结

• 公司概况：光峰科技是全球领先的激光显示科技企业，自主研发ALPD®激光荧光显示技术，专注于激光显示产品的研发、生产和销售。
• 财务表现：2022年实现收入254亿元，同比增长17%，但归母净利润下滑488%，主要由于ODM业务和市场因素影响。2023年一季度收入46亿元，同比下降126%；净利润0.1亿元，降幅235%。Q1毛利率提升至35.4%，同比增加29个百分点，部分因专业显示业务增长拉动。
• 业务分析：一季度受小米ODM订单减少及需求疲软拖累，但专业显示和影院租赁业务表现强劲，收入增长率分别为221%和113%。影院市场回暖，观影人次同比增长92%。研发和销售费用率上升，影响净利率。
• 投资建议：维持“买入-A”评级，2024年目标价2612元。预计2023-2025年EPS分别为0.28元、0.35元、0.45元，基于高成长性业务，如车载显示。风险包括技术替代、零部件供应和市场竞争加剧。