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甲醇早报总结（2021年11月26日）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，主要分析了甲醇市场的近期走势、操作建议、利多与利空因素，以及潜在风险。整体来看，甲醇市场在短期面临一定的库存压力，但下游需求回暖，对期价形成支撑，预计短期内甲醇价格将震荡偏强。

主要观点

• 市场走势：甲醇期价震荡偏强，主要受下游需求回暖及部分MTO装置重启的影响。
• 操作建议：建议投资者谨慎追高，可择机逢低布局多单，以应对可能的市场波动。

关键信息

利多因素

1. MTO装置重启：

   • 浙江兴兴69万吨/年MTO装置已开车成功，目前负荷逐步提升。
   • 江苏斯尔邦MTO装置已重启，开工率约80%，年消耗甲醇240万吨。
   • 中煤蒙大60万吨/年MTO装置开工率约90%，其甲醇全部外采。

2. 内地订单好转：

   • 截至11月23日当周，西北地区部分甲醇代表性企业周度签单量（不含长约）约13.8万吨，环比增加10.1万吨，增幅达272.97%。
   • 本周内地甲醇企业订单待发量达30.99万吨，成交快速好转。

3. 国际供应变化：

   • 伊朗ZPC 1#165万吨/年甲醇装置计划于下周重启。
   • 2#165万吨/年装置开工率约7-8成。

4. 下游需求回升：

   • 甲醇制烯烃开工率69.9%，环比上升1.31%。
   • MTBE开工率55.44%，环比上升1.71%。
   • 甲醛开工率50.12%，环比上升1.55%。

利空因素

1. 库存小幅累库：

   • 本周甲醇港口库存76.73万吨，环比增加2.92万吨。
   • 华东港口库存60.79万吨，华南港口库存15.94万吨。
   • 国内甲醇企业库存量45.46万吨，环比增加1.85万吨。

2. 部分装置尚未重启：

   • 山东鲁西30万吨/年烯烃装置于10月16日停车，重启未定。
   • 内蒙古大唐多伦46万吨/年MTP装置暂停重启，继续外销甲醇。
   • 吉林康奈尔30万吨/年MTO装置检修，重启待定。
   • 南京诚志60万吨/年甲醇装置正常生产，但其2期60万吨/年MTO装置停车，重启时间或在12月份。
   • 常州富德MTO及其配套下游30万吨MTO装置仍处于停车状态，重启待定。

风险因素

投资者需关注以下风险因素，以评估市场走势：

• 全球疫情发展：可能影响下游需求及运输。
• 经济刺激政策变化：可能对整体化工市场产生影响。
• 国内产能投产：新产能释放可能对市场供应造成压力。
• 装置检修情况：装置重启时间可能影响供需平衡。
• 下游需求变化：需求是否持续回暖将决定价格走势。
• 港口库存变化：库存增加可能对价格形成压力。
• 国际油价联动效应：油价波动可能间接影响甲醇成本。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇主要原料，价格波动直接影响成本。
• 美债收益率与美元指数：可能影响全球大宗商品走势。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283